自中国农历新年以来，水泥价格继续轻微下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】平均水泥价格（全国性）上周环比下跌0.31％至239.33  元人民币每吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）安徽、江苏、福建和湖北部分地区的水泥价格下降10-20  元人民币每吨。广西和广东的出货量恢复到正常水平的70％至80％，而长江三角洲地区的出货量仅恢复至正常水平的30％-40％。其他地区的出货量维持在正常水平的20％至30％。在农历新年期间，全国的平均库存水平略降至73.78％。虽然库存情况在过去两周出现改善（尤其是华东），但一些公司持续下调袋装水泥价格以图提高销量。预期若生产恢复正常，散装水泥价格亦将继续承受温和压力。
        煤价上周继续微涨。环渤海地区发热量5500  大卡动力煤的综合平均价格指数上周上升1  元人民币每吨至381  元人民币每吨，较去年同期低24.1％。
        12  月录得亏损的水泥企业数量同比上升37.6%，占总数3,392  家的35％。据中国水泥协会最新统计，12  月共有1,181  家水泥企业录得净亏损。自2015  下半年以来，水泥价格一直处于250元人民币每吨左右的历史低位。即使是一些龙头企业，它们亦录得经常性亏损。录得亏损的地区主要集中在华北，而在天津、江西、山东、湖南、珠三角和长三角地区，有至少70％的水泥企业仍录得盈利。由于煤价稳定，水泥价格有较少由成本推动的下行空间。华润水泥[1313.HK;持有（0.48  倍2016  年市净率）、亚洲水泥[0743.HK]  （0.22  倍2016  年市净率）和台泥[1136.HK]（0.27  倍2016  年市净率）的股价远远低于账面值，如果3  月份全国人大会议出台更多具体的供应侧改革措施，上述股份或有潜力大幅反弹。
        我们覆盖的水泥股上周下跌3.6％。在前周反弹17.7％后，上周出现获利回吐。在我们覆盖的水泥股中，表现最好的是华润水泥，股价下跌1.5％至2.03  港元；安徽海螺[0914.HK;持有]的表现最弱，下跌7.9％。