上周黑色产业链整体呈现上升走势，其中铁矿周涨幅超过5%，煤焦钢主力合约涨幅也均录得3%左右的上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从成交量来看，煤焦成交持仓较节前双双放大，螺纹铁矿成交小幅下降，但整体交易活跃度较高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们认为，上周黑色走强主要还是得益于现货钢价大涨，主要有3  个因素推动：一是现货钢坯需求预期好转拉涨累计超过百元；二是节前钢材社会库存偏低，即便节后库存回升但整体情况依然好于预期；三是期现价格协同作用，互相共振。不过我们关注到复产的钢厂数量正在增多，随着元宵节假期结束，陆续返工的情况逐渐增加，对钢材的库存继续维持低位构成压力，加上目前钢厂的盈利情况环比改善，进一步刺激开工率，产量预计将出现增长。
        另一方面，对于原料，钢厂复产增多或将增加对其进行主动性补库的概率，而相比较而言，煤焦比铁矿在库存方面有一定优势，铁矿当前的库存较去年同期并没有明显的下降，而煤焦则已经处于近10  年的库存低位，造成这一差异的根本原因就是铁矿的对外依存度比煤焦高，基本上80%的铁矿都是依赖进口，而仅有10%的焦煤是进口的，焦炭则完全国产，在四大矿山不主动进行减产的情况下，铁矿的库存将继续居高不下，对价格施压，一旦需求预期落空，价格跳水的可能性较大。而煤焦当前供需处在弱平衡状态，即使需求没有出现预期中的改善，在低库存低产量的环境下，价格向下的空间也有限。
        我们认为，黑色节后一周的表现或许部分透支了后期的走势，不建议过分乐观进行追涨，合理控制仓位。