事件：
        公司于2  月26  日晚发布2015  年年报：2015  年实现营收22.66  亿元，同比增长32.91%，净利润6.35  亿元，同比增长26.44%（扣非后归母净利6.09亿元，同比增长29.54%），每股收益0.89  元（摊薄0.87元），同比增长17.11%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        15  年年度利润分配预案：每10  股转增10  股，派现金6  元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        业绩符合预期，未来有望维持25-30%增长
        主品牌稳定增长，新单品放量可期，预计公司未来三年的营收将维持30%左右增速。
        产品+服务，一路向C  开启新征程
        其中主品牌汤臣倍健由于终端门店拓展速度恢复及商超、网络销售发力而强力复苏，未来有望维持在20%增速；新品健力多15  年营收超2  亿元，同比增长约200%，无限能2015  年营收约5000  万，推广进展超预期，预计这两大单品未来2-3  年有望维持100%高增速，16  年大概率开始贡献利润。此外，公司设立互联网子公司佰悦打造每日每加、健乐多线上品牌，互联网品牌受益于线上渠道爆发有望成倍增长。
        在整体业务布局，公司已由膳食补充剂扩展到大健康产业，从产品走向服务，16  年将继续以参股或并购方式进一步丰富产品品类、完善大健康生态布局。公司在战略层面将更加聚焦产品创新（新功能、新原料、新技术）、业务创新（差异化、大单品、跨界合作），通过个性化、定制化的产品+服务开启价值营销之路，
        从侧重于B端的经销商到更加关注C端的消费者需
        求，进一步提高用户粘性。此举符合企业长远目标利益，彰显出公司管理层居安思危的强烈意识。
        盈利预测：预计公司2016~2018  年对应EPS  为1.17、1.52、1.93  元，对应当前股价PE  分别为25x、19x、15x。给予16  年34  倍估值，对应目标价40  元。
        风险提示：食品安全引发行业系统性风险、新产品推广不及预期