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研究报告:东兴证券-晨会报告-160229

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-03-01 10:48:52
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 东兴证券 研报页数: 28 页 推荐评级:
研报大小: 936 KB 分享者: zen****911 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        策略
        1.  债券周报
        债市综述:调整进行时。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行行长周小川在G20  会议上表示,当前中国货币政策实施的是稳健略偏宽松,但部分银行存款准备金调整、季度交税等,导致资金市场遭遇干扰。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)政策预期的落空导致债券2  月市场调整为主,即使有春节期间全球市场动荡的诱多,但债券长端品种受压制明显,目前调整压力并没有释放。
        一级市场:发行维持高位。一级市场共发行各类债券7007  亿,较此前一周6907  亿增加100  亿。根据Wind初步统计,下周发行各类债券2227  亿。
        二级市场:收益率继续小幅上行。从二级市场收益率变化看,国债窄幅整理,10  年期继续上行,虽然幅度不大,但已经上升至2.85%:?
        1  年期上行2.5bp,3  年期和五年期收益率分别下行3.9bp、5.0bp,7  年期上行1.3bp,10  年期上行3.0bp,收于2.8551%;10  年期在160004  上行2BP  至2.86%。政策性金融债方面,国开债全线上行,非国开金融债涨幅弱于国开债;地方债收益率全线上行。
        u  信用债终结大幅上涨,收益率窄幅调整。产业债,公司债AAA、中票AAA、AA-录得收益率继续下行,但幅度明显收窄,其他品种总体呈上行格局。从信用等级上看高等级信用债更抗跌,上涨幅度也明显好于低等级;期限上看,1  年期和3  年期下行较多,10  年期全线上行。短融、超短融连续多周大幅下行后调整上行。
        国债期货市场弱势整理。国债期货本周弱势分化,在周内流动性紧张和近期政策,走势较为震荡:u  5  年期TF1603  收盘报101.46  元,较上周微涨0.50%,成交1.14  万手。
        10  年期T1603  收盘报100.57  元,较上周涨0.10%,成交1.27  万手。
        转债调整待反弹。转债相对抗跌,但也窄幅调整。上证转债周跌3.31%、中证转债周跌3.58%、深证转债周跌4.78%:
        本周二顺昌转债上市交易,首日大涨30%,全周上涨25.1%。
        存量转债中,九州转债、格力转债和歌尔转债,跌幅分别为7.73%、7.22%、5.53%;而国贸转债、三一转债和蓝标转债周跌2.31%、2.37%和3.22%。
        资金利率:银行间资金遭干扰。本周四部分不符合存款准备金率优惠标准的银行机构存准调整,部分机构上缴资金量较大,同时月度缴税、公开市场资金节后净回笼,多重因素叠加令本周资金遭遇冲击,春季乍暖还寒。
        

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