投资建议——政策利好驱动估值提升，看好中国平安、中国太保
考虑到：
a．一季度信贷数据大幅超出市场预期，使得通胀预期有所加强、低利率持续时间可能缩短；
b．债券收益率长短端差达到历史最高水平（见下图），有利于保险公司；
c．政策面利好保险业，未来将陆续出台税收优惠（上海个人延税养老金试点）及投资渠道拓宽利好政策；
d．一季度A  股市场大幅上涨(沪深300  上涨38%)使得季报业绩可能超出市场预期，尤其中国人寿；
e．一季度新业务价值增长大幅超出市场预期，尤其中国平安和中国太保；
我们认为保险行业整体估值水平将出现提升，继续看好中国平安（代理人渠道具备明显优势）和中国太保（业务增长良好、盘子小、有收购长江养老和瑞福德健康险的预期），目标价分别为48.3  元（4.7%投资收益率、25  倍新业务倍数、11.5%贴现率、基于2009  年估值）和21.62  元（4.7%投资收益率、25  倍新业务倍数、12%贴现率、基于2009  年估值）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前中国平安和中国太保股价分别为42.63  元和19.09  元，维持中国平安“买入”评级，中国太保“买入”投资评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）