工业生产有所回暖
2009  年3  月份工业增加值同比增长8.3%，较今年1-2  月份的3.8%上升了4.5  个百分点，也超出了我们之前的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然一季度工业增长同比增速较去年四季度下滑了1.3  个百点，但单就3  月份的数据而言，8.3%的增速已经高于去年四季度的单月增速（10  月份8.2%，11月份5.4%，12  月份5.7%），这与中国电力联合会发布的3  月份发电量数据也相吻合。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
我们认为  3  月份工业增长的回暖主要来自于两方面的推动：一是3  月份出口降幅的放缓。3  月份我国出口同比降幅较上月显著收窄18.3个百分点；出口型企业对工业生产的拖累作用减弱；二是受益于投资需求持续强劲的拉动。今年一季度全社会固定资产投资28129  亿元，同比增长28.8%，比上年同期加快4.2  个百分点。
工业生产仍将保持低位运行
虽然3  月份出口的表现好于市场预期，但是全球经济未见复苏迹象，同时危机时期贸易保护主义仍然是制约全球贸易的重要因素。G20  峰会虽表示反对贸易保护主义，但是我们认为，反对贸易保护易说难做，仍然是需求之外制约我国出口的重要因素。在风险犹存的外需形势下，提振内需仍将成为支撑工业生产增长的重要条件。但我们认为当前的信贷高速增长对投资推动作用不大,投资的高增长状态难以持续。预计二季度工业生产增速仍将保持低位运行，个别月份可能会小幅反弹，但短期内出现明显回升态势的可能性较小。