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康缘药业研究报告:国都证券-康缘药业-600557-业绩经历短暂调整-090414

股票名称: 康缘药业 股票代码: 600557分享时间:2009-04-16 16:04:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 蔡建军,潘蕾
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 196 KB 分享者: joy****78 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、一季度业绩增速有所放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2009年1-3月实现营业收入2.09亿元,同比下降25.72%;实现归属母公司净利润3130.70万元,同比增长10.54%;实现每股收益0.12元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)导致公司收入下降的原因是公司08年10月剥离了子公司康缘医药的股权,致使合并报表范围发生了变化。如剔除该因素影响,报告期公司营业收入和归属母公司净利润同比分别增长
5.50%和14.87%。公司收入和利润虽仍有增长,但业绩增速有所放缓2、清理销售渠道,核心产品增长较快。报告期内公司对销售渠道进行了清理,控制了部分产品的发货量,同时调整了天舒胶囊的营销团队,造成该产品销售出现下滑,但二季度销售有望恢复正常。公司的核心产品“桂枝茯苓胶囊”报告期内实现较快增长,公司计划今年加强该产品在“乳腺增生”新适应症领域的推广力度,其全年有望实现较快增长。数据来源:wind
3、热毒宁注射液实现恢复性增长。  2008年“刺五加”和“茵栀黄”等中药注射剂安全事件的频发,使得中药注射剂的安全性饱受质疑,对公司的热毒宁注射液的销售也造成了一定的影响,08年四季度该产品销量环比下降了33%,但今年一季度销售有所好转,销量有所回升,一季度该产品环比增长了8%,同比增长13%。
4、新药获批进度有所放缓。受中药注射剂安全事件影响,国家药监局对中药注射剂新药的审批采取了更为严格和谨慎的态度,使得公司的银杏内酯注射液未能按照原计划于08  年内获得新药证书和药品批准文号,同时公司另一产品惊天宁大输液09年上半年能否顺利获得新药证书,目前也存在一定不确定性,公司新药获批进度有所放缓。

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