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研究报告:平安证券-2009年一季度经济数据点评:下一步政府刺激经济的主要看点在消费-090416

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-04-16 15:25:14
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (DOC) 研报作者: 孙方红,李虹蓉
研报出处: 平安证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 289 KB 分享者: yhc****456 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一季度经济增速是年内低值
  与去年同期相比,三次产业中第二产业增速回落幅度最大,达到6.2个百分点,其中规模以上工业增加值增幅为5.1%,比上年同期回落11.3个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着政府启动投资刺激经济,与今年前二个月工业增加值3.8%的增幅相比,3月份的工业生产情况显然处于好转中。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此,我们认为,一季度国内生产总值增速6.1%是年内低值,未来三个季度的经济会呈逐季回升的趋势。
  投资增速继续上升,是拉动未来经济增长的主要动力
  (1)农村固定资产投资增长是投资增长中的亮点:一季度,农村固定资产投资4567亿元,增长29.4%,加快11.1个百分点;城镇固定资产投资23562亿元,增长28.6%(3月份增长30.3%),加快2.7个百分点,在城镇固定资产投资中,第一产业和第三产业投资增长快于第二产业,三次产业投资分别增长85.0%、26.8%和29.1%。
  (2)政府拉动投资政策使得名义投资增长小幅上升。如果考虑价格因素,09年一季度以来实际投资增速窜升迅速。
  (3)一季度以来出口增速下滑明显,到一季度末进出口负增长势头有所放缓,而贸易顺差则比08年同期增长51%,对一季度GDP增长有正的贡献,总体看,贸易增长快速下降的阶段正在过去。但由于投资品进出口形势仍然堪忧,周期性行业的复苏尚需时日,未来我国贸易数据出现反复和波动的可能性很大。
  (4)一季度社会消费品零售总额同比增长15%,比08年有所下滑,但考虑价格因素,09年一季度实际消费增长滑坡不大。
  政府刺激投资已经开始见效,而外需的不振是政府很难通过政策改变的,考虑当前处于高位的居民存款增长率,我们认为下一步保障经济增长,如何刺激消费应该是摆在政府面前的首要问题。

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