􀂄  价格体现全球需求和贸易的急剧萎缩
2008/09年全球经济很可能出现严重而且持久的衰退。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】复苏出现时也可能缺乏活力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们将这种前景和一些可能的行为变化纳入了新的需求预期之中。但我们同样注意到，1季度价格走势相当强劲，没有受到经济数据的冲击，我们认为结构性供应因素仍显示长期价格将上升。
􀂄  下调油价展望
我们对油价预期的调整如下表所示。我们下调了油价预测值并认为油价将一直处于近期水平附近，直到过剩库存在2010年底前由于欧佩克减产而下降。我们预计此后出现的经济长和闲置产能的减少将推动油价上升，进而带来新的供应。我们降低均衡油价以体现成本的下降。
􀂄  行业环境保持长期挑战性
石油行业并非是唯一要因应长期挑战局面的行业，我们认为2009和2010年的油价远低于周期中点。没有明显的策略或敞口能单独避开上述问题，因此我们建议关注估值、资产负债情况和偏重上游的倾向。
􀂄  全球股票焦点
我们特别推荐买入BP、Chevron、Occidental、Suncor、Denbury和PTT，卖出中海油和Petroplus。