经济复苏将推升运价指数:BDI 全年均值3000,CCBFI 全年均值1700。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于政府4 万亿经济刺激计划的实施以及正在讨论中的第二轮约2 万亿新增经济刺激计划,我们依然坚持我们前期对于经济在2009年二、三季度复苏,欧美等外围经济在2009 四季度或2010 年初回暖复苏。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在对经济走势预判的基础上,我们坚持前期对波罗的海干散货运价指数BDI、我国沿海散货指数CCBFI 的判断。BDI 年内的三段走势:一,超跌反弹阶段为2008 年底至2009 年3 月,由700 多点的底部反弹到2000 点左右;二,2009 年四月至5 月,围绕2000 点盘整;三,6 月后经济复苏,真实需求将推升BDI,下半年出现年内高点在3500-4000 点。BDI 的全年均值在3000 点左右。对于CCBFI,我们的判断是在2009 年也将呈现前低后高的走势,全年均值在1700 点左右。判断基础:经济刺激计划将在二季度产生实质性效果,国内贸易增速将随着刺激方案的深入而加速,沿海煤炭运输在二三季度进入旺季,成品油、原油的沿海运输在四季度也将出现上扬。CCBFI 的全年高点有可能触及2000 点,但全年的均值在1700 点左右。
沿海煤炭运输三月份回升明显。公司09 年前两个月的总运量为941 万吨,较去年同期减少400 万吨,降约29.9%;其中内贸煤炭前两个月的总运量为930 万吨,较去年同期下降390 万吨,下降29.6%;外贸煤炭前两个月的总运量为10.1 万吨,较去年同期下降10.1 万吨,下降约49.9%。三月至四月上旬,公司煤炭出现了明显的回暖迹象,秦皇岛的煤炭港存量也出现了快速的下降,目前积压在港口的煤炭迅速下降到500 多万吨,国内个大电厂正在积极补给库存。公司前两个月散货船有接近20%的闲置,三月份散货船闲置的现象已经基本消失。我们预计在二三季度用电旺季,沿海煤炭运输市场趋旺,CCBFI 也将出现大幅度的上扬。公司除了60%左右的船执行长期运输合同的煤炭运输外,其余40%左右的运力投放在市场煤运输市场,CCBFI 的上扬也将提升市场煤炭的运价,公司二三季度市场煤炭运输也将贡献一定的利润。