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龙元建设研究报告:海通证券-龙元建设-600491-08年业绩下滑、09年有望改善-090416

股票名称: 龙元建设 股票代码: 600491分享时间:2009-04-16 14:27:56
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 江孔亮
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 211 KB 分享者: lch****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司  2008  年实现主营收入72.87  亿元,同比增长2.4%;税后归属于母公司所有者净利润为1.20  亿元,同比下降37.34%,每股收益0.31  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年度利润分配预案为:每10  股派送现金1  元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
我们的主要观点:公司收入基本符合预期,净利润低于预期较多。从毛利率来看,比上年度略有下滑,本年度为9.72%,下滑0.17%。在毛利率仅小幅下滑的情况下,净利润大幅下滑的主要原因有:(1)财务费用本期较上年同期增加5636.17万元,增加幅度为67.86%。原因主要是由于公司年内贷款规模及票据贴现等增加量比较大,导致财务费用有较大的上升。(2)资产减值损失较上年同期增加2764.85  万元,增加幅度为154.81%。(3)营业外收入本期较上年同期减少,主要是年内取得的国家有关政策性补助的减少导致母公司当期取得的政策性补助本期较上年同期减少1526.99  万元,减少幅度为48.78%。(4)营业外支出较上年同期增加1328.53  万元,增加幅度为576.23%。原因主要是下属子公司浙江大地
钢结构有限公司计提了预计损失所致。
从公司的2008  年订单情况看,增长较好。公司承接业务200.61  亿元(其中沈阳龙之梦单体项目金额达100  亿元),较2007  年的110  亿元增长82.37%。公司业务量地区分布上,上海地区占全公司的16%,国内其他地区占75%,国外工程业务占9%;公司朝“三三战略”目标又迈进了一步,其中江苏、广东新兴地区在业务量上超过10  亿元,国际市场开拓势头良好。

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