􀂾  08年雪灾低基数导致09年一季度收入同比增长12.68％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09年一季度，公司实现通行费收入5.94亿元，同比增长12.68％，其中昌九、昌樟、昌泰高速的收入分别同比增长9.8％、15.8％、2.7％，银三角、九景高速的收入分别同比增长了4.6％、42.4％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司通行费收入的增长，主要是两个方面因素带来的：一是08年初南方雪灾导致基数偏低。据了解，雪灾减少08年一季度通行费收入6000万左右。二是车流量增长带来真实收入增长3000万左右。另外，我们注意到，昌九、昌樟、昌泰三条路段中，昌泰高速的收入增长最慢。这一方面可能归因于武吉高速的分流，另一方面也有昌泰高速过境车和货车比例较高有关。
􀂾  剔除所得税率下调因素，09年一季度业绩同比增长36％。08年底，公司被认定为高新技术企业，可以享受15％的税收优惠（昌泰公司所得税率仍为25%），并追溯至全年。而在未获得税收优惠批文之前，08年前三季度，公司均按照  25%预缴所得税。如果母公司按照15%税率计算，则公司08年一季度的业绩为0.156元，09年一季度的业绩同比增长36％。
􀂾  经济回暖推动未来的6-12个月车流量恢复增长。  受去年3季度以来经济减速的影响，公司路段的车流量尤其是货车的流量下滑显著。而根据安信证券宏观研究部的的观点，在经济刺激措施和私人部门消费回暖推动下，国内经济最坏的时刻已经过去。在经济回暖推动下，未来的6到12个月，公司路段的车流量有望重拾升势。
􀂾  维持盈利预测和“增持－A”投资评级，二季度以后养护成本可能显著增加。不考虑财政补贴，维持公司09年到11年的每股收益为0.92元、0.95元、0.94元，给予09年12倍的市盈率，6个月的目标价为11元，维持“增持－A”投资评级。主要的风险因素在于二季度公司主要路段进入养护高峰期，养护成本可能较一季度显著增加。