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顺鑫农业研究报告:方正证券-顺鑫农业-000860-最具估值吸引力的农业龙头-090413

股票名称: 顺鑫农业 股票代码: 000860分享时间:2009-04-16 11:39:52
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈光尧
研报出处: 方正证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 252 KB 分享者: joy****10 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司2008年主要经营回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年公司种猪及白酒系列业务收入大幅增加,分别比去年增长了91.04%、73.33%,使得公司整体营业收入比去年增加6.54亿元,2008  年3  月将公司持有的北京空港科技园区股份有限公司的股票出售,投资收益2825.59  万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司短期借款由11.99亿元上升到25.99亿元,长期借款由1.50亿元上升到3.10亿元,使得公司2008年财务费用率上升到0.91%,并为2009年带来一定财务压力。高毛利的白酒业务销售收入增加和肉类加工业务毛利回升将是公司2009年的主要看点。
公司品牌建设成效显著。公司拥有了“牛栏山”、“鹏程”、“牵手”三件中国驰名商标,为公司未来发展奠定坚实基础。公司产业链完善,政策受益明显。公司以农产品加工为主体,物流配送为平台,集生产、加工、物流、销售为一体的大农业产业链,作为公司支柱产业的食品饮料行业是满足内需、增加就业和服务三农的重要行业。公司的畜禽养殖、食品加工、流都将分别收益于国家的惠农政策、轻工业振兴规划、物流振兴规划。
公司未来几年发展形势看好。我们认为公司的中档白酒和肉食都是刚性需求,受金融危机较小,熟食产业还将享受原材料价格下跌带来的盈利。花卉物流将为公司发展锦上添花。截止2008  年底,北京国际花卉物流港项目已完成投资70476.38万元,项目主体工程已完成。借助第七届花博会将其打造成为我国北方乃至全国最大的集花卉拍卖、物流、电子商务与新技术利用于一体的现代化、国际化花卉产业中心,有利于促进公司农产品物流配送及花卉于一体的产业快速发展。2009年国家出台政策将培育年销售收入100亿元的大型农业龙头企业,为公司发展提升了想象空间。

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