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楚天高速研究报告:东方证券-楚天高速-600035-沪蓉西贯通效应延迟-090416

股票名称: 楚天高速 股票代码: 600035分享时间:2009-04-16 09:41:52
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐捷
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 387 KB 分享者: nys****cy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司公布  08  年年报,实现营业总收入7.17  亿,同比减少1.22%;其中实现通行费收入7.05  亿,同比减少1.39%;利润总额4.04  亿,比上年增加0.17%;  净利润3.02  亿,比上年增长12.67%;实现每股收益0.32  元,低于我们的预期0.35  元的预期,差异的主要原因在于我们对于公司四季度的通行费收入偏乐观,沪蓉西的贯通效应延迟,利润的同比增长主要得益于税率的降低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  汉宜高速的车流  08  年同比增长约6%,但通行费收入同比下降1.39%,08  年公司业绩主要受到了雪灾、绿色通道和抗震救灾免费车辆、宏观经济放缓等诸多不利因素,其中经济放缓的影响可能比我们预想的要大,而沪蓉西的贯通效应目前还没有显现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  沪蓉西的贯通将推迟到  09  年内,报告期末沪蓉西高速公路全路段基土石方工程已完成,已建成的路段为:1、宜恩段宜昌至高家堰段39  公里和高坪至吉心段64  公里,共计103  公里已建成通车,占设计里程320  公里的32%。2、恩利段吉心至七里坪段9.97  公里主线和7.37  公里连接线及利川乌池坝至雪屋滩38  公里路面。沪渝高速公路全线贯通以后,川渝与湖北之间公路的沟通不畅的情况将得到较好缓解。未来在四川重建、西部开发的带动下,区域间的经济合作也将不断加强,因此未来将给公司带来一定的车流增量。
􀁺  从以往的经验来看,国家主干道的全线贯通都将带来车流量的爆发性增长,并且带来汉宜高速车型结构的改善,货车的比重将会增加,被延迟的计重收费效果将会显现。
􀁺  未来存在分流影响可能性的是武汉-荆门-宜昌高速,2007  年已建成荆宜段95  公里,武荆段183  公里预计将于2009  年底建成通车,我们认为,武汉-荆门-宜昌高速分流往北车流,对往东和往南的车流影响较小。外,汉宜铁路将于2012  年完工,届时对公司的路产的客运和货运车流也会产生一定影响。

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