支撑评级的要点
􀂄  08  年总订单金额同比增长20.8%至2,830  亿元，高于我们的预测3.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这主要是因为基建建设业务订单金额同比增加25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未结订单金额同比增加40.3%至3,343  亿元。
􀂄  综合毛利率下滑  0.3  个百分点至10%，主要是因为疏浚和港口机械制造业务毛利率下滑。
评级面临的主要风险
􀂄  全球贸易萎缩可能会使国内港口投资增速放缓。
􀂄  由于全球经济恶化，料海外市场的增速将会放缓。同时港口机械需求下滑速度可能会高于预期。
估值
􀂄  目前该股  09  年市盈率为13.9  倍，与亚洲同业估值基本相当，  而且低于中国中铁(0390.HK/  港币5.12;601390.SS/人民币5.80,  买入)的15.6  倍和中国铁建(1186.HK/港币10.52;  601186.SS/人民币9.81,  买入)的18.9  倍。