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隧道股份研究报告:国元证券-隧道股份-600820-纵向一体化的隧道建设龙头-090415

股票名称: 隧道股份 股票代码: 600820分享时间:2009-04-15 14:39:52
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 包社,周海鸥
研报出处: 国元证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 241 KB 分享者: hap****ann 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司执行“3+1”战略:在做大做强隧道施工核心业务的同时,积极发展投资运营业务、盾构制造业务和工程咨询业务,四项业务产生协同效应,有利于未来公司营业收入及盈利能力的提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  受益于上海市轨道交通建设大发展及世博会配套工程建设加速:公司近3  年营业收入增长95.3%、净利润增速177.5%;公司依靠其在隧道施工领域的优势及经验,并凭借强大的技术及集约化管理,促使其运营及管理效率逐步提升,2008  年三项费用率降至4.8%的较低水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  公司深耕上海城市基础设施建设,并有效拓展外地项目来防范世博会后上海新接定单可能的下降:2007  年底公司占据上海轨道交通50%的市场份额及越江隧道90%的市场份额,居于同类企业领先定位。同时上海庞大的城市基础设施建设规模及外地轨道交通等城市基础设施建设大发展有利于世博会后公司未来营业收入保持稳健的增长。
􀁺  公司的运营及机械制造业务有望获得较快发展:公司积极投入外地大型投资项目,有望在未来为公司获得稳定的投资回报并贡献较好的现金流,同时机械制造业务依靠其规模化生产及成本、售后服务有望在未来各城市的城市轨道交通大发展中抢占更多的市场份额。
􀁺  公司现金充足并有强大的融资能力:08  年底货币资金高达33.5  亿元,同比增长109.9%;公司自上市以来已完成4  次配股,发行2  次短期融资券,09  年3  月董事会通过了进行14  亿元的中长期公司债券发行计划。公司与银行保持良好的信用记录,利于其投资项目的资金需求

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