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武汉中百研究报告:国信证券-武汉中百-000759-政策扶持有利于公司业绩提升-090415

股票名称: 武汉中百 股票代码: 000759分享时间:2009-04-15 10:27:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡鸿轲
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 103 KB 分享者: zht****46 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  水电费节约有利业绩提升
2008  年公司共实现营业收入86.49  亿元,其中,仓储超市64.12  亿元,按照以往年度数据,其中武汉市的销售占比约有50%,便民超市16.95  亿元,由于便民超市大部分集中在武汉市区,不妨按照80%框算,此外,公司尚有4.77亿元的百货收入。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
按照上述推算,公司武汉市内的销售大约占比为  58%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
按照我们的模型预测,2009  年公司水电费总计约为2  亿元,按照与收入配比的原则,那么武汉市对应的水电费大概为1.15  亿元,如果商业水电与工业水电同价,水电费约可以节约20%左右,照此,09  年按照9  个月计算,武汉中百可以节约1720  万元,如果政府补贴可以抵税,则可以提升业绩0.03  元/股,2010  年按照全年计算,约可提升0.05元/股。
此外,国务院办公厅于  08  年12  月底发文,《国务院办公厅关于搞活流通扩大消费的意见》,已经明确要求工商用电同价,但由于涉及部门较多,基本上没有推行,我们认为武汉市政府的举措,有“抛砖引玉”之效,有理由相信,在消费低迷的大背景下,湖北甚至全国会逐步落实此政策。
如果能大范围全面落实,则有利于武汉中百在武汉市外的费用节约,按照我们的预测,09  年公司的总水电费为2  亿元,2010  年为2.35  亿元,如果全部都节约20%,那么公司09、2010  年的业绩分别会提升0.053  元/股(按9  个月算)与0.084  元/股(表1)

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