●  仍维持二季度轿车需求持续的观点，预计4  月销量同比增速将高于3  月增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1Q09  年轿车销量实现2.5%的增长，特别是3  月创历史月度新高，关于后续需求持续性问题，前期报告中我们已从两方面进行了分析：其一是从轿车厂商库存率指标看，09  年1  月库存率为7.62%，2  月为4.37%，库存率仍在下降，从我们走访的厂商和经销商看，目前库存仍处于较低水平，较低的库存水平支持二季度需求的持续；其二是从汽车需求的区域结构看，汽车消费将从东部向中西部转移，从一线城市向二、三线转移，再向农村转移，这种转移是长期的过程。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们近期走访的中部区域的省市，1Q09  年中部三省（含湖北、湖南、江西等）销量增速约为33%左右，远高于行业平均水平（2.3%），由于存在这种区域需求复苏的过程，后续汽车需求持续性仍值得期待。由于08  年4  月轿车销量基数不高，按目前这种需求趋势，初步判断4  月销量同比增速将高于3  月（3  月销量同比增长4.7%）的增速。
●  预计1-2  月行业盈利指标将是全年低点，环比将逐渐上升，同比意义并不大，更重要的是盈利指标的环比好转。
1-2  月汽车整车销售收入同比下降13.47%，利润同比下降58.74%，毛利率为13.86%，利润率为2.69%，毛利率和利润率创下05  年4  月以来的新低，其中原因我们分析：其一是09  年1-2  月汽车需求超预期，导致很多厂商来不及调整生产计划（包括零部件供应等），很多车型供给不足（包括中高级车型）；其二是部分厂商仍在消化库存（从1-2  月的产销数可看出，产量仍远低于销量），库存包括产成品库存和原材料、零部件采购库存，这导致部分整车厂商仍用的是4Q  的相对较高价的零部件库存，从而1-2  月整车厂商并未享受到采购成本下降所带来的利好；其三由于政策刺激，小排量车比重提升较多。我们预计从零部件、原材料采购及需求持续性来看，2Q09  年行业经营情况将逐渐改善，1-2  月整车行业的毛利率和利润率指标将是全年低点。