􀁺  业绩基本符合预期：公司2008  年实现营业收入95.9  亿元，同比增长47.2%，实现净利润11.9  亿，同比增长10.39%，基本每股收益0.63  元，全面摊薄每股收益0.55  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分配预案为10  送转5  股派1  元（税前）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  三方面原因导致净利润增速低于收入增速：（1）为扩张产能大幅增加资本支出，导致财务费用率较07  年上升1.37  个百分点，08  年12  月29  日公司已实施定向增发，09  年财务费用率将有所下降；（2）07  年净利润中包括返还的06  年所得税款1.63  亿元，扣除所得税因素影响，08  年净利润实际同比增长30%；（3）青岛生产基地折旧费用快速上升使毛利率下降1.31  个百分点。
􀁺  油价阶段性回调并未改变中海油资本支出上升态势：我国海洋石油开采业仍处于长景气周期内，在国家能源安全战略驱动下，油价的阶段性回调并不能改变中海油增加海洋石油开采量的趋势，中海油仍将不断增加油气开发资本支出。
􀁺  中海油资本支出持续上升保障海油工程营业收入稳定增长：作为中海油子公司，海油工程收入的70%以上来源于母公司资本支出。中海油开发支出上升将保障公司收入稳定增长、工作量饱满。
􀁺  投资建议：预计公司  09、10  年EPS  分别为0.73、0.96  元（如果考虑送转预案，则为0.49、0.64  元），利润年均增长32%。海洋石油工程行业具有高壁垒特性，公司长期竞争力突出，收入增长确定性高，维持公司“增持”评级。