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三维通信研究报告:日信证券-三维通信-002115-迈向行业第一阵营-090413

股票名称: 三维通信 股票代码: 002115分享时间:2009-04-15 08:32:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张广荣
研报出处: 日信证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 138 KB 分享者: guo****820 我要报错
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【研究报告内容摘要】


追赶者的姿态:公司以行业内第一阵营的领导厂商京信通信作为标杆,目标是通过近几年的努力加速迈入行业第一阵营。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】京信通信最新年报显示08年实现营业收入25.26亿港元,同比增长42.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中国内市场实现收入22亿港元,同比增长36.2%;无线网络优化业务实现收入10亿港元,增长率仅为11.7%,作为对比,三维通信08年网络优化业务实现收入3.55亿元,增长率高达52.3%。目前京信通信、深圳国人已经进入了全国50余家省级运营商,三维仅有30多家,还有较大提升空间。我们预计公司无线网络优化业务未来三年复合增长率将超过40%,并在2011年前后达到10亿元左右的营收规模。

射频器件市场广阔:公司在08年先后通过了爱立信、阿尔卡特朗讯以及RFS等企业的审核认证,爱立信在经过两年的严格认证考察后,开始加大对公司射频器件的采购量。阿尔卡特朗讯也已开始采购射频器件,其他厂商未来一两年内也将陆续加大采购。数据显示仅爱立信2007年射频器件的采购总量就接近30亿元人民币,公司08年射频器件业务收入仅为6695万元,未来成长空间巨大。

加大人员培训,提升技术服务能力:公司认为技术服务能力是当前公司快速增长的一个主要瓶颈,目前正在通过加大内部人员培训以及外部专业人才招聘两大方面着手改进。这验证了我们在上一篇报告中提到的“专业化的服务是网优厂商差异化竞争利器”这一观念,对此,京信通信在2008年年报中就专门提到“透过向服务团队提供适当培训,服务收入将达到更高水平”,并认为“安装服务是当前最大的推动力”。2008年京信通信服务实现收入5.49亿港元,同比增长65.7%。

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