􀂄  水泥市场开始复苏
我们认为，在1季度的疲软之后，水泥市场接近于去库存的末期，而价格也很快开始攀升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1)  我们注意到产量和产能利用率有所提高；2)  部分市场的水泥价格也开始攀升，我们认为这一复苏走势可能会很快蔓延到其他地区。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  华东/华南的水泥价格可能回升幅度更大
我们认为，华东/华南的水泥价格相比其他地区具有更高的贝塔值。它们对季节性需求复苏更为敏感。这些地区的水泥价格相对基数更低，而且去年的降幅也更大，因此我们认为相比其他地区09年1季度的价格上涨潜力也更大。
􀂄  高贝塔值地区业务占比高或有利于股票表现更佳
我们认为，在华东/华南地区业务占比高的股票将可能受益于行业的季节性恢复，从而成助推股价在09年2季度上扬的主要利好。鉴于此，我们预计未来数周华东/华南的水泥股票表现将优于同类公司。
􀂄  首选股票：华新水泥、海螺水泥A、中国建材
目前，我们对海螺水泥A股、华新水泥和中国建材持“买入”评级。考虑到估值因素以及在贝塔值较高的市场业务占比较高，我们认为这三只股票在09年2季度的上涨空间更大。