上周市场概况
        春节前一周中信非银指数涨幅-1.23%，跑输沪深300  指数1.83%，其中证券板块涨幅-1.20%，跑输沪深300  指数1.80%，保险板块涨幅-1.64%，跑输沪深300  指数2.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        近期投资策略
        证券
        23  家上市券商公布1  月经营业绩，1  月共实现营业收入6122  亿，环比下降83%，实现净利润201  亿，环比下降98%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）广发、华泰、国金净利润位列前三，中信、太平洋、东方、兴业、山西为负利润，其中中信为负6  亿。A  股7  年以来最差开年月重创券商各项业务是1  月业绩暴跌的主要原因，考虑到市场风险已得到一定释放，我们认为1  月业绩或为全年低点。目前板块PB  降至1.9X，大型券商PB  降至1.2X  至1.3X,回到14  年7  月牛市刚起步的水平，处于历史偏低估值水平，具有较高安全边际。建议提前布局基本面扎实、估值位于历史底部的投资标的。
        我们看好华泰证券（互联网证券龙头，经纪业务老大，大资管战略和特色并购稳步推进）、国元证券（实施股票回购，推进员工持股，受益于大股东混改进程和安徽省国企改革，自身经营有特色）、广发证券（积极布局财富管理转型，投行和资管优势显著）。
        保险
        利率下行对保险公司保费端和投资端具有两方面影响，一方面保险产品市场吸引力提升，保费收入稳步增长可期，另一方面投资端资产再配置存在一定压力。我们判断投资收益率下行速度是缓慢的，估计保险公司2016  年内含价值增速降为25%左右，评估价值增速在15%左右。现阶段行业估值水平对应16  年P/EV  在1.1倍左右，具有一定安全边际。我们看好保险板块的投资价值。建议关注顺序为：新华保险、中国太保、中国人寿和中国平安。
        上周重点推荐组合回顾与本周组合
        上周重点推荐的组合取得绝对收益-1.7%，跑输行业基准0.5%。本周重点推荐的组合是：华泰证券（15%）、广发证券（15%）、国元证券（15%）、中国平安（25%）、新华保险（30%）。