外需疲软致出口大幅走低
        1月出口同比增速（以美元计价）为-11.2%，比上月大幅下降约10个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面，1月份出口的大幅下降，体现出近期全球经济开始明显走弱；另一方面，年初以来央行打击外汇市场的投机力量，可能使得之前贸易的“水分”被挤出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        分国别的情况看，对主要发达国家的出口均有不同程度的下降。1月对美国、日本和欧盟出口同比增速分别为-9.9%、-6%和-12%，比上月分别下降6.1、1.4和13.7个百分点。
        2月以来欧美金融市场再度发生动荡，美联储主席耶伦在国会证词中明确表示了担忧，“近来美国金融形势对经济增长的支持力度减弱，这些发展如果为时持久，可能给经济活动和劳动力市场前景造成压力。”目前市场对2016年美联储加息的预期比此前大大减弱，我们认为，未来出口或将延续负增长的态势。
        进口大幅萎缩
        1月进口同比增速（以美元计价）为-18.8%，比上月大幅下降11.4个百分点，反映出内需的情形令人担忧。主要商品的进口量明显下降，例如1月铁矿石进口量同比4.5%，比之前两个月两位数的增长显著下降；原油进口量同比增速为-4.6%，比上月大幅下降近15个百分点。
        年初以来，央行为了稳定汇率，已经明显放慢了宽松的步伐，这可能对短期经济更加不利。我们预计一季度GDP增速会跌落至6.5%附近，很可能是全年的低点，在此背景下一季度进口估计也会较为疲弱。
        贸易顺差创新高，外汇储备继续大幅减少
        进口大幅萎缩的背景下，1月贸易顺差为632.9亿美元，创下月度贸易顺差的历史新高。而1月外汇储备继续大幅减少994.7亿美元，连续三个月下降幅度都接近千亿美元。不过，近期美元明显回落，人民币的贬值预期也有所缓解，估计未来几个月资金外流的风险会减弱。