中国人民银行2016年2月7日发布《2015年第四季度中国货币政策执行报告》，我们的结论是：降准或致汇率贬值，加强宏观审慎管理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        货币环境较为宽松。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）央行4  季度货币政策报告显示，4  季末金融机构贷款利率较上季度降43bp  至5.27%，创10  年1  季度以来新低，其中一般贷款利率、房贷利率、票据利率分别降37bp、32bp、96bp。12  月末金融机构超储率为2.1%，较9  月末的1.9%小幅上升，货币环境较为宽松。
        降准或致资金外流、加大贬值压力。央行在专栏5  中表达了货币政策面临着汇率“硬约束”以及资产价格国际间“强对比”地约束，如果本国货币政策过于宽松，容易导致本币贬值压力，资产会从高房价、物价国家流向低房价、物价国家。央行特意指出，降准会促进市场利率下行，可能强化对政策放松的预期，就会导致本币贬值压力加大，意味着在央行资产负债表上，负债方准备金下降的同时，资产方外汇储备也会相应下降，而这会影响汇率的稳定。
        完善宏观审慎政策框架。16  年起，央行将差别准备金动态调整机制，升级为宏观审慎评估体系（MPA），主要有两方面变化，一是对内，明确对金融机构将从资本杠杆、资产负债、流动性、定价行为、资产质量和信贷执行等六大方面全面监管。这意味着市场此前担心的金融机构去杠杆已在央行的新框架之内，凡是使用来源不稳定的资金、去投资于低质量的资产、而且利率定价非市场化的机构，都不符合央行新的监管要求。二是对外，将外汇流动性和跨境资金流动，纳入宏观审慎管理范畴，意味着汇率政策地位已经上升到了影响金融稳定的高度。