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中国神华研究报告:东兴证券-中国神华-601088-能源巨头攻守兼备-090413

股票名称: 中国神华 股票代码: 601088分享时间:2009-04-14 15:28:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 谭可
研报出处: 东兴证券 研报页数:   推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 493 KB 分享者: wm****6 我要报错
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【研究报告内容摘要】

中国神华是世界领先的综合性能源公司,立足于煤炭并延伸至电力,拥有铁路专线和港口,具有显著的业务一体化和运输优势:08  年煤炭产销量分别为1.86亿和2.33  亿吨,居全球上市公司之首;自有铁路和港口分别覆盖公司81.4%的铁路周转量和72.5%的下水煤量;共有14  家燃煤发电厂,总装机容量18,001  兆瓦。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
●为适应宏观经济环境和下游需求,公司适度放慢近两年在建项目产能投放进度:1)09-10  年原煤产量将分别增加1260  和1410  万吨,增幅为6.79%和7.11%,低于过去三年15%的复合增长率;2)09-10  年发电装机容量分别增加2000  和2800兆瓦,增速为11.11%和14.00%,低于近三年46.31%的复合增长率;3)09  年电力投资占总资本支出比例同比下降9.42%,铁路运输方面支出占比提高18.27%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
●外延式扩张积极进行中,待合适时机再释放。集团力争在2~3  年内完成整体上市,可注入资产包括西三局、蒙西、乌海等其它部分煤炭资产,08  年公司外产量达1  亿吨左右;优质煤化工资产中煤直接液化项目一期工程第1  条生产线投资已基本完成,09  年5  月份正式投产。公司300  多亿元资金专用于国内外资产收购,储备充足,当前已加大进入新疆、内蒙和陕西获取资源的步伐并已经开始海外扩张的尝试。

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