一、  2008年4季度拉低2008年全年业绩
2008年业绩基本符合预期，2008年4季度业绩下滑较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年4季度实现营业收入约4.59亿元，而2008年3季度收入为5.16亿元，收入下滑的主要原因是2008年4季度宏观经济环境的剧烈恶化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
6712万元的资产减值损失是拉低2008年业绩的主要原因。由于2008年4季度宏观环境急转直下，公司产品价格也随着钢材价格回落而有所下降，其2008年3季度末12.4亿元的存货导致了相应的资产减值。
2008年4季度毛利率较3季度小幅上升，毛利水平较高的高铁业务逐渐放量使得公司的产品结构得到提升，从而拉高了公司产品的整体毛利率。2009年，随着高铁扣件收入占比的大幅提高，公司的综合毛利率还有进一步提升的空间。
二、高铁扣件业务将迎来高速增长
公司目前在手订单近7.5亿元，预计2009年高铁扣件业务将实现收入8.52亿元。2009年1季度，公司高铁扣件新接订单3000余万元，预计2009年公司将全部交付在手订单（包括：宜万线、郑西线及1季度的新接订单）。若公司在2009年内获得新的扣件订单，我们判断由于高铁建设加速，有部分订单要在2009年交货，预计2009年实现高铁扣件收入8.52亿元。
高铁线路升级使得高铁扣件需求超预期。根据笔者的调研，受政府拉动投资的政策刺激，国内很多在建客运专线的等级都在上调，举例来说，时速250KM客运专线升级为时速300KM-350KM。随着越来越多的时速250KM级客运专线升级为时速350KM，350KM级产品的市场容量也将随之提升。线路等级的上调对于晋亿实业是利好，因为国内仅有晋亿实业与德国福斯罗具有为时速350KM客运专线提供扣件系统的供货经验，下游市场量的增加使得晋亿的高铁业务超过我们原先的预期。