基本观点:
1月份进出口数据均大幅低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】极其疲弱的进口推动贸易顺差上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
亚洲宏观数据评价平台(Asia-MAP)分数:
出口:-9 (3, -3)
进口:-12 (3, -4)主要数据
出口:1月份同比增幅从12月份的-1.6%降至-11.2%(我们的预测为-3%,彭博市场平均预测为-1.8%)。
1月份较12月份的季调后环比未折年增幅为-7.4%,而12月份为+4.2%。
进口:1月份同比增幅从12月份的-7.4%降至-18.8%(我们的预测为-5%,市场平均预测为-3.6%)。
1月份较12月份的季调后环比未折年增幅为-12.3%,而12月份为+3.1%。
贸易余额:未经季调的贸易顺差从12月份的594亿美元升至633亿美元(我们的预测为611亿美元,市场平均预测为606亿美元)。
要点:
1 月份贸易数据较12 月份大幅走弱。这一表现令人始料未及,因为春节因素本应导致1 月份数据偏高(因为企业通常会将贸易活动提前到长假之前)。由于去年春节时间很晚,2015 年1 月份的数据失真相对较小,但是今年1月份数据理应受到假日因素的更大影响。这就意味着潜在贸易增速甚至更为疲弱;如果确实如此,这种情况应会随着季节性偏差在2 月份贸易数据中的消退而变得较为明显。12 月份贸易数据看似越发像是与年末数据高报相关的异常值。
按出口目的地划分,中国1 月份面向所有主要贸易伙伴的出口同比增速均有所恶化。对美出口同比下降9.9%(12 月份同比下降3.8%),对日出口同比下降6.0%(12 月份同比下降4.6%),对欧元区出口同比下降12%(12 月份同比上升1.7%)。对东盟出口同比下降12%,而12 月份为同比下降6.8%。对香港地区的出口同比下降2.8%,而12 月份为同比增长10.6%。
主要大宗商品的细分数据显示,1 月份大多数商品的进口量和进口额同比增幅收窄或出现负增长。铁矿石进口量同比上升4.5%(12 月份同比上升10.8%),进口额同比下降33.3%(12 月份同比下降24.8%)。原油进口额同比下降42.4%(12 月份同比下降39.1%),进口量同比下降4.6%(12 月份同比上升9.3%)。成品油进口额同比下降24.2%(12 月份同比下降39.6%),进口量同比上升13.3%(12 月份同比下降11.0%)。钢材进口额同比下降30.7%(12 月份同比下降17.4%),进口量同比下降19.5%(12 月份同比下降2.4%)。未锻造铜进口额同比下降20.9%(12 月份同比下降7.1%),进口量同比上升6.1%(12 月份同比上升26.1%)。