事件：
　　2016年1月28日，深圳机场披露了2015年度业绩预告，预计公司15年度归属母公司股东的净利润为49,580万元至57,620万元，同比增长85%-115%，基本EPS0.2602至0.3024元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为此，我们调研了深圳机场，并进一步了解公司经营状况和发展规划，上市公司做了清晰的解答。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　纪要：
　　一、产能和规划
　　1、公司双跑道产能情况？第三跑道何时开始建设？
　　A：深圳机场具备双跑道独立起降的条件，我们正在积极申请。目前，公司高峰小时架次为48架次，双跑道独立运行能够实现60架次。上半年，深圳机场高峰小时架次预计提升到50架次，下半年进一步提升至52架次。
　　至于第三跑道建设，市政府已经出资填海，资金已经到位了。填海完成后，集团建设第三跑道，预计2020年前建成。跑道（不含土地、填海）建设成本应该不超过20亿元。
　　2、深圳机场枢纽定位情况？
　　A：从民航局的定位来看，北京、上海、广州定位为国家枢纽。之前深圳机场定位低于武汉、成都、长沙等二线城市机场，经过争取，民航“十三五”规划中升格为区域枢纽，定位仍然低于广州，优势在于市场活力。
　　3、公司拓展国际航线的规划？
　　A：公司15年国际客流同比增长30%，略高于全国均值。15年国际航线增量主要在短程东南亚和东北亚航线，今年会增加一些洲际航线，比如悉尼、迪拜、东京航线，下半年可能还会增加北美和欧洲航线。
　　政策上，市领导非常重视，我们从去年十一月开始实行24小时通关，16年争取实现72小时过境免签，国际航线补贴力度也会加强。
　　15年，深圳机场实现国际航线旅客吞吐量166万，大约占全部旅客吞吐量的5%；我们计划2020年国际航线旅客吞吐量达到500万，占比达到10%。航线结构上，希望能够密集覆盖亚洲区域，洲际航线覆盖主要航点。
　　深圳本地的市场需求很旺盛，但是大都被广州机场和香港机场分流，我们要通过合适的价格、航线吸引需求回流。此外，香港机场目前处于饱和状态，我们会主动承接溢出的国际需求。
　　二、营收和成本
　　1、公司预告15年业绩同比增长85%-115%，大幅超出市场预期，原因是？
　　A：15年公司整体收入增幅10%左右，成本增幅小于10%。
　　业绩预告超预期主要原因：我们一次性回拨了应付职工薪酬，导致当期利润有数千万的增长。这一部分应付职工薪酬主要涉及退休人员，计提的时候是估计值，现在国资委有了比较明确的标准，对差额进行了回拨，相关的影响是一次性的。
　　2、公司增值业务经营情况？
　　A：增值业务整体变化不大，大部分是广告业务。广告的业务模式是机场拿走79%收入，剩下的21%计入合营公司收入，再从合营公司的利润中分成。这两年广告收入不会太乐观，还需要一点时间。16年6月地铁通车，对于机场巴士会有一些影响，但是机场巴士一年的收入也就几百万。
　　3、公司物流业务经营情况？
　　A：15年，我们剥离了亏损的货代业务。物流业务的收入和成本都大幅减少了2个多亿，但对于利润有正的影响。目前，货代业务还保留了一小块（比如邮政业务），一年有几千万收入，有一些利润。我们的物流业务还在整合中，未来不再直接参与物流运营，而是打造物流平台，前端运营保税仓，后端运营货站等基础设施。
　　4、机场商业租赁业务的模式和经营状况？
　　A：国内机场商业租赁业务，既有自行招商，也有外包给第三方完成。公司自行对外招商，收取租金，招标时会兼顾价格和公司规划。商业收入近期变化不大，受到经济下行、电商、反腐等负面因素的影响较大。商业租赁租期一般为3-5年，租金水平不会下调，预计16年商业租赁业务同比持平。
　　5、深圳机场免税店经营状况如何？
　　A：深免具有免税业务牌照，但是目前贡献的业绩很少。一方面，深圳离香港太近，分流较为严重；另一方面，深圳机场免税店规模太小，在品牌引进、价格谈判上没有优势。
　　6、深圳机场成本结构如何？
　　A：公司的成本中，人工成本约占30%，折旧和摊销约占30%，其余的主要是生产变动成本，比如水电维修约占20%。我们目前有四千多员工，人工成本有一定的压力，人数增幅低于5%，人均成本（薪酬、社保）增幅约为5%，整体人工成本增幅约为10%。
　　7、公司财务费用的情况，可转债转股节约多少财务费用？
　　A：公司15年财务费用同比下降较多，主要是5月份可转债转股。转债的利息费用不等于现金支出（票面利息），而是根据准则采用实际利率法摊销，14年可转债月均利息超过七百万，一年大约产生8000-9000万利息。
　　三、其它经营情况
　　1、公司对于16年旅客吞吐量的预期？
　　A：我们对于16年业绩增速较为保守，预计旅客吞吐量同比增长5%-6%至4200-4300万人次。15年旅客吞吐量9.5%的同比增速较为可观，虽然低于全国均值，但在大机场中增速还是比较高的。同上海机场比较，由于虹桥机场增速只有2%，浦东机场增速会更高一些。此外，深圳机场空域一直比较紧张，上海空域情况更好一些。
　　2、公司AB航站楼商业转型和西区土地开发的进展情况？
　　A：公司AB航站楼目前正在装修，变化不大。
　　A：公司西区土地用途变更遇到了一些困难，我们希望16年内能够完成。该地块是98年上市时机场集团注入上市公司的资产，目前账面价值应该不超过一千万。西区土地的用途变更免招拍挂，但是需要向政府补差价，预计不超过1亿元。我们现在也在考虑将土地卖给集团，由集团统一进行开发。西区土地增值很可观，集团在地块附近开发的地产均价已经达到了4万/平米。
　　3、公司关联交易情况如何？是否考虑机场经营性资产注入减少关联交易？
　　A：上市公司去年有大约7-8个亿的关联交易，主要包括T3场区及配套设施租赁、办公场地租赁、广告合资公司（2个多亿）等。二跑道和T3航站楼土地都属于集团，需要支付租金，我们会择机注入二跑道。14年这部分关联交易额约为6000-7000万，15年可能在8000-9000万，注入后还需要计提折旧并支付财务费用，因此过早注入并不划算，。
　　4、公司资本开支和现金流动性如何？
　　A：公司未来几年资本开支在2-3亿元，主要是货运板块的货站等投资。深圳机场日常运营需要约十亿现金，一方面需要支付工程款和大额结算，另一方面收款存在账期。
　　5、深圳机场近期航班正点率如何？
　　A：自从去年被民航局出发后，公司一直在在整改，目前正点率还是不错，提高了很多。
　　6、公司和春秋航空合作的情况如何？
　　A：14年开始，我们快速推进了和春秋的合作，春秋航空也在去年增开了日本航线，。