事件：我們最近參加了由Dynam  Japan（「Dynam」）組織的反向路演，並會見了公司管理層，包括首席執行官兼主席。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我們還參觀了位於下關（福岡附近）的度假村和位於東京的彈珠機遊戲館。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，我們會見了日本國會的其中一名議員，討論綜合度假村法案（「綜合度假村法案」）的進展和好處。以下是公司的業務經營紀要：
        市場動態：目前彈珠機行業相當分散，由約3,700家營運商經營12,000家遊戲館。
        玩家主要是中老年人，其越來越偏好較廉價的彈珠機。
        Dynam的地位和長期戰略：Dynam是最大的彈珠機遊戲館經營商，擁有442家遊戲館，占市場份額約4%。Dynam旨在通過並購和自行開設新遊戲館，於2023年擴大市場份額至約10%。
        近期並購事項：Dynam於2015年11月收購Yume  Corporation，該公司在日本擁有29家遊戲館，排名第20位。
        討論綜合度假村法案：Dynam在福岡附近的山口縣擁有度假村，並計畫將其翻新為一個綜合度假村，若綜合度假村法案獲通過，未來將加入賭場設施。一旦法案獲通過，作為當地領先的休閒行業公司，Dynam的管理層預期將有很大機會獲得當地政府支持並取得批文。
        評論和估值。我們認為，考慮到顧客習慣不斷變化和人口老化，我們並不看好彈珠機行業的前景。我們認為，Dynam採用了正確戰略，通過並購和改變遊戲機組合來處理有關問題。然而，基於並購支出持續增加、開設新遊戲館和收購新遊戲機，盈利將在短期和中期受到影響。綜合度假村法案和日本博彩牌照開放將是長期的催化劑，但我們認為這是目前有關裨益較為遙遠並難以量化。公司提供高股息收益率，現價相當於FY15預測市盈率10倍，或FY15市賬率0.84倍。