节日期间全球风险资产暴跌，避险资产黄金与日元大涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主因有三，朝鲜、美联储和德银的业绩，次因还有石油、中东局势、日本负利率等等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）有色金属属于典型风险资产也连续下跌，但总体而言比股票要抗跌太多。粗略分析而言，主要原因包涵了美元加息延后的潜在利多以及本身价格跌幅较多。短期而言，黄金股有一把预期修正的行情，空间以金价反弹到1300  美元/盎司为最起码，超过1300  美元/盎司则有可能短期超涨，因为目前的迹象看不到美联储确定延后加息。黄金股，按储量市值比的排序前两位是山东黄金、中金黄金，小盘股可以加上西部黄金。总体而言，考虑到虽然黄金是避险资产，但黄金股又属于股票这个大类风险资产，因此很难下手重配。特别是全球范围内比谁更惨一点的游戏中，美国的优势比较明显（这次人民币算是“伤敌500  自损1000”找准了美国股市高位的软肋）。
        美联储释放鸽派信号，全球股市大跌，避险情绪带动黄金价格大涨：美联储释放鸽派信号；德银大幅亏损引发全球股市暴跌；朝鲜发射卫星，美韩反应强烈；避险情绪充斥市场，贵金属价格普遍上涨。COMEX  黄金、白银、LME  铂、钯、沪金分别上涨8.36%、6.19%、3.73%、3.1%、2.69%。COMEX  黄金、白银月涨幅接近15%，避险情绪高涨或将推动黄金价格短期再创新高。
        基本金属价格冲高回落：上周LME  铅、锌上涨4.76%、3.99%，镍、铜分别下跌4.5%、2.71%，其余品种变化不大。节前因美元指数下跌，带动金属价格普遍上涨；节后国际油价大幅下滑，带动金属价格冲高回落。全球范围内镍、锌企业再现停产，年内有望不断出现高成本企业自发的产能关停，供求关系有望出现边际改善。锌、铝可能是最先改善的品种。
        海绵锆价格回升，碳酸锂价格仍在高位：上周前期大幅下跌的海绵锆回升17.86%，钼价下跌2.41%，其他品种变化不大。进入2016  年电池级碳酸锂市场成交价格已经突破15  万元/吨，工业级碳酸锂超过10  万元/吨。国内盐湖、矿山冬季停产，Orocobre  的盐湖放量低于预期，春节后供需紧张的格局可能加剧，行业仍处景气周期时，别急放手。
        稀土价格变化不大，第一批稀土矿总量与去年持平：上周南方稀贵金属交易所稀土价格氧化钕小幅上涨1.59%，其他变化不大，目前临近春节前后交易较为清淡，价格在低位徘徊。国土资源部下达2016  年第一批稀土矿总量控制指标，与2015  年指标的半数持平，直接下达到六大集团的指标占比约74%。我们认为，只有政府和企业联合实质性改善供给过剩、根本实现打黑，需求有所爆发的情况下价格才可能出现起色。
        风险提示：政策变化风险、金属价格大幅下跌风险