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研究报告:华泰期货-农产品日报:油强粕弱格局持续-160216

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-02-16 11:50:18
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈玮,范红军,黄玉萍
研报出处: 华泰期货 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,294 KB 分享者: bu****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场分析与交易建议
        白糖:
        棉花:粕类:暂时震荡
        昨日美盘休市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】长假结束后第一个交易日,豆粕主力继续维持震荡走势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)海关数据显示中国12月进口大豆566万吨,同比降17.7%,环比降38%。部分1月进口大豆于12月底通关,因此导致12月进口量912万吨大于预估而1月偏低。由于2月适逢中国春节,预计2月进口量将进一步下滑。昨日油脂大涨,将修复大豆盘面压榨利润。从本周起油厂将陆续开机恢复生产,但节后豆粕需求可能明显转弱,春节备货因素消失。昨日公布的1月存栏数据仍不见好转,能繁母猪和生猪存栏环比继续下降。豆粕走势基本跟随美豆,目前缺乏新的利空刺激情况下美豆维持震荡概率较大,豆粕基本面欠佳目前暂时震荡。
        油脂:油脂冲高短期或有调整
        外盘方面,美盘昨日休市。马棕油昨日下跌,一方面节日期间上涨幅度较大,自身有调整需求。另一方面2月的出口数据不佳,sgs数据显示2月1-15日马来出口环比下降14.2%。马来的减产预期正逐步兑现,短期调整幅度预计不会大。国内昨日节后第一个交易日。油脂走势强劲,受节日期间外盘因素影响,棕油因MPOB报告库存低于预期的利多影响走势最强,从本周起油厂将陆续开机恢复生产,但节后油脂需求可能转弱,现货料难配合。长期看油脂走牛格局不变,但短期上涨行情较难持续,震荡调整可能较大。
        玉米及淀粉:期价整体震荡偏强
        国内玉米与淀粉现货价格多维持稳定,因仍处于春节放假期间,市场交易尚未活跃,市场消息方面,截至2月10日当周,临储玉米累计收购入库量8261万吨,5天收购量5万吨。展望后期,对于玉米而言,1月合约关注重点是下一年度玉米收储政策,目前期价水平大致反映1600元左右的临储收购价;5月合约关注重点在华北玉米现货价格,期价或维持震荡态势;9月合约重点关注玉米实际供需,参考目前收储进度,后期国内玉米实际供需很大可能出现缺口,这意味着9月玉米期价很可能存在低估,当然,在国家农业供给侧去库存的政策指引下,临储玉米去库存力度可能超过市场预期,即临储可能低价拍卖或定向销售2013年及其之后的临储玉米库存,这是主要风险所在。对于玉米淀粉而言,远月盘面生产利润大致处于盈亏平衡点上下,处于合理区间范围,近月合约盘面生产利润虽出现亏损,但临储玉米拍卖和定向销售可能提前,再加上华北玉米有下跌预期,继续上涨将导致华北地区出现交割利润。在这种情况下,我们继续维持谨慎判断,建议投资者等待政策明朗之后再行入场。

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