􀁺  最近一个月来政策面趋于平静，虽无新的重大救市政策出台，但前在微观层面上，房地产市场的政策空间仍在持续改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】并且在3  月份信贷规模继续增长和销售回暖的背景下，地产行业现金状况将进一步好转，有利于市场的稳定发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  3  月份一二线城市成交面积环比增幅基本在30%以上，半数超过50%，主要地产公司销售量也相应大幅增长。我们认为08  年压抑的刚性需求的释放将持续10  个月左右，因此2  季度的交易量仍将维持高位。虽然4  月份成交量可能环比回落，但幅度不会超过10-20%，市场氛围不会扭转。
􀁺  如果  4  月份的市场销售如我们所预期，考虑到08  年二季度后全国市场成交量开始明显走低，则09  年成交额相对08  年大幅增长的趋势基本可以确定。并且从预售款的角度分析，主流上市公司09  年的可结算资源量将达到08  年结算收入的120%。即使考虑毛利率的下滑，也可确保行业利润的增长，基本可以保证主要上市公司09  年业绩达到目前市场对其的预期。
􀁺  受益于刚性需求持续释放，我们并不担心2  季度的房价和成交量。不过进入3  季度后，我们认为刚性需求的释放将告一段落，市场购买力是否能够承接此后的供应量，将取决于届时经济是否真正回暖，从而通过提升人们的收入预期以支撑调整并不充分的房价。
􀁺  我们对行业维持短期“推荐”，长期“中性”的评级。同时考虑到去年底以来地产股估值的明显提升，我们建议投资者在4  月份重点关注有基本面支撑和业绩安全边际的一线地产股，以及有确定的外延式增长和基本面明显改善的二、三线地产股