我们强烈看好宜华木业公司2  点转变：公司经过2  年时间布局沉淀，从一个依赖出口的家具制造商，慢慢转变为拓展内销的家居生活提供商，产业链上的布局群星璀璨；此外，公司在与资本市场互动上，由原来融资为主，转变为大股东增持、增发以及员工持股，体现对市值的呵护和认同，维持  “强烈推荐-A”投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主营业务出口转内销，从制造商变为服务商。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）自2014  年以来，我们认为公司战略方向逐渐发生根本改变，从以往出口导向，低成本中心，渐变为内销导向，产业链布局。经过两年时间积淀和一系列并购合作，我们认为宜华木业公司已经从原来的简单实木出口公司，转变为内销定位的互联网家居公司；公司逐渐形成以美乐乐为主要流量节点的家具生态圈。经历与美乐乐、海尔电器、爱福窝等众多企业合作后，公司以美乐乐为主要流量节点的家具生态圈布局日渐明晰，即：1）以美乐乐为主要流量中心，线上合作扩大消费群体和电商业务，线下渠道共建升级O2O  体验店，打通"互联网+微信+实体门店"渠道；2）同时，通过入股爱福窝和有住网把握设计家装入口，与海尔电器深度合作切入家具定制业务，与金融1  号店“互联网+”战略合作，基本实现了家具电商最全布局。3）此外，公司自身占据供应链输出中心，丰富林木资源提供强大产能保障；
        大股东近期大举增持，成本预计12～13  元。公司公告计划在15  年7  月起累计增持比例将不超过公司总股本的2%，且后期继续公告增持股份不少于1,000  万股，并付诸积极行动，我们预估公司近期增持783  万股，平均成本在12～13  元，而这也是公司对资本市场的行为变化。
        股价回到安全边际上，维持“强烈推荐-A”投资评级。我们15  年1  月领先市场推出《O2O  加速布局，期待内销后来居上》报告，公司涨幅达到惊人4  倍，随着股价回落，我们认为估值已经回落到相当安全区域，我们预估EPS15  年0.41  元、16  年0.53  元，17  年0.60  元，对应16  年的PE  仅20X，远低于行业平均32  倍的水平，目标价14.8  元，维持  “强烈推荐-A”投资评级。
        风险提示：内销拓展不达预期，产业链整合协同性低于预期。