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研究报告:群益证券(香港)-2016年1月大陆进出口数据点评:进出口双双逊于预期,顺差被动创新高-160215

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-02-16 08:15:11
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑春明
研报出处: 群益证券(香港) 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 230 KB 分享者: dus****ji 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1  月出口降11.2%,  贸易顺差632.9  亿美元
        海关总署2  月15  日公布进出口数据,2016  年1  月,按美元计价,我国进出口总值2916.64  亿美元,同比降14.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,出口金额  1774.75  亿元,同比降11.2%,进口金额1141.88  亿元,同比降18.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  1  月单月贸易顺差632.9亿元。
        点评:2016  年1  月出口额1774.75  亿美元,同比降11.20%,低于市场预期,我们认为主要存在以下几方面原因:其一,正如我们之前所说,去年12  月超预期的出口额有一定的虚增成分,部分透支了本月数据,这从香港的出口数据也可侧面体现,1  月对香港出口仅227  亿美元,远低于去年12  月的459  亿美元;其二,我们观察到外围经济的确幷未有显著好转,美国经济就业数据亦屡屡反复,1  月对欧盟、美国出口分别录得297  亿美元、318  亿美元,YOY  分别降12.0%、9.9%;最后,1  月较弱的数据可能和节假日也有所关联,与去年春节在2  月底相比,今年春节分布在2  月初,存在企业提前放假休业的情况,这或许也是出口低预期的重要原因之一,当然这也需要结合下月的数据综合观察。
        与此同时,进口方面同样表现糟糕,1  月单月进口仅1141.88  亿元,同比降18.80%,降幅较上月扩大超10  个百分点,从进口商品种类来看,部分商品进口数量有所下滑,原油进口2669  万吨,降幅4.6%,煤炭进口1523  万吨,降幅9.2%;此外,铁矿石进口8219  万吨,同比也仅微增4.54%,增速也较前两月明显回落;与此同时受累于大宗商品价格低迷,上述商品进口金额目前仍然负增长。
        由于1  月进口的较差表现,1  月延续被动高顺差,且顺差再创历史新高,单月录得632.9  亿元。
        展望未来,  1  月出口的下滑趋势已在预期之中,不过下滑的幅度较大,仍然说明外需幷未有根本好转,美国经济数据的反复也带来一定的不确定性,未来出口情况还需依赖对外需的观察,剔除短期因素扰动后我们预计2016  年出口总体将以企稳为主;进口方面,大宗商品持续低迷,从国际市场来看BDI  指数也屡创新低,大宗商品预计短期难以走出寒冬,未来进口方面需观察国内稳增长的政策对需求的带动效果。
        

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