事项：
        2月15日，海关总署公布了外贸数据：
        1月份，我国进出口总值2916.64亿美元，同比下滑14.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中出口1774.75亿美元，同比下滑11.2%；进口1141.88亿美元，同比下滑18.8%；贸易顺差632.87亿美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        平安观点:
        1  月份我国对外贸易总额同比下滑14.3%，出口与进口额同比分别下跌11.2%和18.8%，不及市场和我们的预期，主要受到季节性因素和内外需疲弱的影响，外贸衰退式顺差再创历史新高。我国对主要贸易伙伴出口增速均回落，其中对香港出口虚增水分有所挤出。主要出口和进口商品的增速亦呈现普遍下滑的态势，大宗商品价格下跌对进口增速的拖累在逐渐减弱。
        考虑到内外需依旧乏力的现状，外贸短期内仍将在低位徘徊。不过，外贸出口先导指数环比回升，显示出口的负增长压力将有所缓解；再加上季节性因素和基数效应的影响，2  月外贸数据或将有所好转。预计2  月出口同比为-9.4%，进口同比为-1.5%。
        进出口增速不及预期，顺差再创新高：1  月份，我国进出口总额同比增速为-14.3%，较2015  年12  月跌幅扩大10.1  个百分点；其中，出口额同比-11.2%，进口额同比-18.8%，分别较上月下滑9.6  和11.4  个百分点。1  月份进出口增速大幅低于市场和我们的预期，一是由于季节性因素的影响，年初外贸数据本身波动较大；二是海外市场除美国相对稳健之外（但近期PMI  等数据亦不及预期），欧元区和日本增长均较为低迷；且年初以来全球资本市场的动荡也使得外围经济体信心不足；而国内经济下行压力仍未缓解，且受到春节因素的负面影响。总体看国内外需求均疲弱，外贸状况低迷的态势仍将持续，衰退式顺差632.87  亿美元再创历史新高。
        对主要贸易伙伴出口增速回落，贸易虚增水分挤出：1  月份我国对主要贸易伙伴出口增速均回落，其中，对欧盟（-11.9%）和对东盟（-17.9%）的出口同比增速下滑较为严重，分别较上月回落13.8  和12.2  个百分点；对美国（-9.7%）和日本（-5.3%）出口也有不同程度的下滑。对香港出口增速由上月的9.0%的高位回落至-2.6%，意味着上月贸易虚增的水分有所挤出；此外，香港12  月转口贸易的数据也印证上年末虚假贸易的存在。
        主要出口及进口商品增速普遍回落：主要出口商品中，已经公布的16  类商品当中，仅贵金属（12.9%）、玩具(11.6%)和集成电路(5.3%)出口额为正增长，其余均为负增长。
        机电和高新技术产品当月出口增速分别为-11.7%和-9.9%，跌幅分别较上月扩大11.0  和9.0  个百分点；劳动密集型产品出口同比-6.4%，较上月下滑11.1  个百分点。主要进口商品中，仅鲜果和干果进口额同比为正增长（1.96%），其余各类均为负增长。其中，原油、铁矿砂、塑料、铜等大宗原材料进口额同比仍呈现较为明显的下跌；不过值得注意的是，各类原材料进口价格同比跌幅在缓慢收窄，若大宗商品跌幅放缓幵逐步企稳，其对进口的负面影响将逐步减弱。
        考虑到内外需依旧乏力的现状，外贸短期内仍将在低位徘徊。不过，1  月外贸出口先导指数录得31.7%，为2015  年2  月以来环比首次回升，显示出口的负增长压力将有所缓解；且历史数据显示年初两月一直是外贸数据波动较为剧烈的月份，考虑到季节性因素和基数效应的影响，2  月份外贸数据或将有所好转。预计2  月份外贸出口同比为-9.4%，进口同比为-1.5%。