市场回顾：从最新的市场数据看，认沽认购期权隐含波动率价差相对上周有所缩窄，同时隐含波动率指数相对上周小幅下降，投资者恐慌情绪有所减缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外观察春节期间国内国际市场，利好利空因素并存：一方面美国经济数据低预期继续降低了投资者对年内联储进行加息的预期，也导致离岸人民币连续出现大涨，这大大缓解了人民币的贬值压力，同时国内货币市场短期利率稳中有降，流动性宽松得以维持；另一方面，春节期间欧美日韩股市、大宗商品出现明显下跌，风险资产的普遍下跌会降低投资者的风险偏好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为全球市场动荡会短期对A  股投资者情绪产生影响但持续时间较短，而稳定的汇率和宽松的货币市场依然支持市场弱反弹，整体而言我们对下周标的走势持谨慎乐观的态度。
        波动率回顾：本周50ETF  的实际波动率和隐含波动率与上周相比均出现了较为明显的下降，完全符合我们上周“倾向于认为实际波动率和隐含波动率都会出现一定程度的下降”的判断。我们认为，考虑到春节期间全球风险资产出现了不同程度的下跌，波动率也出现明显上升，因而一定程度上波动率也会传到至A  股市场，另外考虑到波动率风险溢价处于危险区域，因而对于下周我们倾向于认为实际波动率和隐含波动率都会出现一定程度的上涨。
        市场观察与投资策略推荐：我们依据不同投资组合的风险程度给期权一二三级投资者定制了不同的投资策略。
        1）  低风险偏好投资者之备兑看涨策略：在周一开盘时，分别买入100  手上证50ETF  现货并同时卖出2016  年2  月到期的2.05  认购期权(10000527)。未来9  天后(期权到期日)ETF  价格高于1.949(当前ETF最新收盘价格为1.968，即跌幅不超过-0.99%即可)，未来组合都将有正收益，每单位组合的最大正收益为1015  元，最高收益率为5.16%。
        2）  中高风险偏好投资者之牛市价差之看跌期权策略：在周一开盘时，分别买入1  张2  月到期的1.95  认沽期权(10000540.SH)和卖出一张2  月到期的2.05  认沽期权(10000528.SH)。只要未来9  天后ETF  价格高于2.00(即未来标的涨幅超过1.63%即可)，到期时组合将获得正收益，最高收益为14.22%。