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研究报告:海通证券-宏观周报:全球金融恐慌,宏观审慎管理-160215

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-02-16 08:15:07
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜超,顾潇啸
研报出处: 海通证券 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 935 KB 分享者: shh****44 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观专题:消费平稳增长,电影旅游火爆——春节黄金周概览
        消费平稳增长,区域分化明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】16  年春节黄金周,全国零售和餐饮企业实现销售额约7540  亿元,同比增长11.2%,增速反弹回升,结束了4  年连跌,反映消费市场趋于平稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中西部区域的消费增速继续高于东部发达地区。
        旅游依然火爆,出境已成常态。国家旅游局尚未发布16  年春节黄金周旅游统计报告,而根据已披露的16  个省市的数据,旅游总收入增速和接待游客总数增速普遍较15  年提升。根据携程网和中国旅游研究院的数据,预计16年春节旅游市场接待有望达到3  亿人次,同比增速14.9%,较15  年的13.0%反弹回升。16  年春节黄金周出境游依然火爆,出游时间也更长。
        文化消费受宠,电影票房井喷。16  年春节黄金周,全国电影票房破30  亿元,同比增长68.3%,观影人次8290  万人,同比增长81%。文化消费火爆,叠加去年同期基数偏低,令电影票房井喷。大年初一当日票房达到6.6  亿元,中国电影单日票房首日进入6  亿元时代,较15  年大年初一票房增长77%。
        国内客运平稳,国际客运高增。16  年春运以来,国内航空客运增速前高后低、整体较去年基本持平,国际线增速则保持在30%以上,整体较去年明显上台阶,印证跨境出游持续火爆。
        一周扫描:
        海外经济:耶伦证词鸽派不足,全球金融股引担忧。耶伦在两院发表半年度货币政策证词,对经济的看法偏悲观,指出当前金融形势对经济增长的支持度下降,但并未就未来是否推迟加息给出明确的回答。由于投资者对欧洲银行业盈利、资本缓冲和应对市场动荡能力的担忧加剧,德银股价跌至92  年以来的低位,法兴暴跌14%以上,瑞银重挫8%,瑞士信贷下跌近8%。
        国内短期经济和物价:经济开局不佳,物价明显回升。1  月全国制造业PMI下滑至49.4,连续6  个月低于荣枯线,创12  年8  月以来新低,生产、需求、库存均回落,指向制造业景气转差。1  月以来,乘用车需求仍旺,但地产需求冲高回落;电力耗煤跌幅扩大至10%以上,均指向工业经济开局不佳。节前一周菜价继续大涨,我们大幅上调1  月CPI  食品价格环比至1.9%,上调1月CPI  预测至2%。1  月虽然国际油价大跌,但国内油价未下调,煤价、钢价小幅反弹,预测1  月PPI  环比有望止跌,1  月PPI  同比降幅收窄至-4.9%。
        流动性和货币政策:汇率转变为升,宏观审慎管理。节前最后一周银行间R007  小降至2.43%,R001  小升至2.04%,银行间流动性保持稳定,但票据利率继续上升至3.7%左右。节前最后一周央行公开市场净投放4400  亿。节后两周到期逆回购均超7000  亿,将考验央行此前表态2  月19  日以前按日投放流动性的承诺和能力。节前一周及春节期间美指大贬,离岸人民币转贬为升,央行行长周小川称人民币不具备持续贬值基础,会保持人民币对一篮子货币的基本稳定,但不会实施更严格的资本管制。节前最后一周央行发布4季度货币政策报告,首次用专栏坦诚降准或导致资本外流、加大汇率贬值压力,潜台词是为了稳定汇率,极度宽松货币政策力度或退位。
        国内政策:加强结构性改革,补短板调结构。李克强总理在春节团拜会发表讲话,将在适度扩大总需求的同时,着力加强结构性改革,尤其是供给侧结构性改革。发改委主任徐绍史称,16  年投资将集中在“11+6+3+1”,即11  个投资工程包、6  大消费工程、3  大国家战略,以及国际产能合作。
        

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