投资要点：          
        节前一周全球主要股指呈现调整走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】A股略有背离全球市场，小幅收涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至节前最后一个交易日，全部A股总市值44.3万亿元，约占2016年名义GDP的60%；非金融PE（TTM）35.6X，创业板72.8X。之前一周普通经纪账户净增持220亿元。节前估算的普通经纪账户保证金与日均成交萎缩比值升至4.24；从2000-2450点熊市箱体时期的保证金与现在比较看，阶段市场流动性相对于点位看仍是较为充裕的。  
        从市场资金面和点位对比、下跌深度与技术反弹角度看，方向上我们认为市场阶段底部可能在2500点-2650点之间，此位置可以分批防御性做多。节前一周保证金与日均成交比值达到4.24，达到地量抄底量能水平；目前市场保证金余额仍超过熊市2000点-2450点时期一倍以上。3、节日期间外围大跌仅为风险偏好回落，宽松货币政策进入预期内的"买单期"。由美元走弱（削弱非美出口竞争力）、对非美进一步宽松难以为继的担忧、德银债务风险的担忧等原因触发。美元阶段走弱，给人民币贬值减压，为货币政策创造一定的腾挪空间（需要观察）。春节海外动荡期间，观察CHAU(两倍做多沪深300)表现，周涨跌幅-0.64%，我们预计由此诱发A股进一步调整压力并不大（节前A股已经相对强于外围），A股的被动调整或带来低位建仓的机会，在人民币贬值减压背景下，等待悲观投资情绪缓解、博弈一定幅度的阶段反弹。  
        融资余额继续回落，股东略有净减持。节前一周融资余额约为8708亿元，节前一周下降约362亿元。节前一周以来重要股东净流出2亿元。部分基金公司仓位明显下降（易方达、大成）后，节前一周趋向稳定。  经济仍在磨底。从目前对经济的论调看，官方依然乐观，学者是审慎乐观与悲观的分水岭，民间（企业）偏冷、不太乐观。周小川行长接受财新采访，表达了全球进入宽松货币政策"买单"期的态度，同时人民币汇率有管制、尊重市场的态度。总体上，可以认为货币宽松的空间不大、防风险压力不小，汇率中长期尊重市场、短期博弈投机的调控思路。中期经济仍有担忧，去杠杆有很大的难度，目前更多仍在用加杠杆的方式腾挪缓解。在一段牛市的财富效应影响下，资金的流向依然更多趋向了房地产，导致了一二线房价攀升，从成本的角度进一步削弱经济竞争力；资金推动实体自我良性循环并未有多大起色。春节前的农产品价格指数已经显著脱离了连续震荡的平台，今年的通胀可能不如想象的弱势（如果政府下不了决心出清，我们认为今年四季度至2017年通胀会逐步起来）。从经济的角度看，