交易情况：（1）上证50ETF：走势弱于大盘，收于1.968  元，较前一周下跌0.35%；日均成交2.58  亿份，较前一周下降33.88%；基金份额为134.58  亿份，较前一周上升0.23%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）上证50ETF  期权：总成交量为733722  张，较前一周下降34.22%，其中认购期权成交量为414760  张，认沽期权成交量为318962  张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）节前成交量普遍偏小，属正常现象。持仓量为585695  张，较前一周上升11.15%。成交量P/C  均值为0.769，较前一周下降2.66%；持仓量P/C为0.491，较前一周上升1.09%；成交额P/C均值为1.427，较前一周下降36.85%。成交量P/C和成交额P/C下降，或预示谨慎情绪有所下降。周涨幅榜前五都是认购期权，周跌幅榜前五也都是认购期权。6张认购期权上涨，成交量加权平均涨幅为2.04%；58  张认购期权下跌，成交量加权平均跌幅为35.47%；4  张认沽期权上涨，成交量加权平均涨幅为0.68%；60  张认沽期权下跌，成交量加权平均跌幅为30.67%。因为节前成交量较小，伴随波动率较小，因此期权的时间价值衰减较快，大多数期权均下跌。
        波动率分析：（1）上证50ETF：各期历史波动率均下降。截至周五，一周（5交易日）、两周（10  交易日）、一个月（20  交易日）、两个月（40  交易日）、三个月（60  交易日）、半年（120  交易日）的历史波动率分别为21.04%、35.12%、33.92%、35.84%、33.75%、38.99%。其中，一周、一月的历史波动率下降了52.18%、21.56%。目前的短期历史波动率水平较低，处于2015  年以来的波动率水平的25%分位数左右、2005  年以来的波动率水平的中位数左右。（2）上证50ETF  期权：所有期权隐含波动率（西证波动率指数）为35.84%，比前一周下降9.84%；上交所发布的iVIX  为35.39%，比前一周下降9.16%。期权的隐含波动率处于2015  年2月9日以来中位数之下。认购期权隐含波动率为27.54%，比前一周下降3.28%；认沽期权隐含波动率为44.14%，比前一周下降13.51%。认沽期权的隐含波动率高于50ETF  的中短期历史波动率，认购期权的隐含波动率低于50ETF  的长期历史波动率。认购期权的隐含波动率明显低于认沽期权的隐含波动率，价差为16.6%，较前一周下降26.42%。期权的隐含波动率微笑呈“半笑”形态。隐含波动率期限结构开始呈现近高远低的特征，说明市场对未来波动率预期比现在低。
        策略推荐：节前一周，虽然大盘小幅上行呈现红包行情，但50ETF  价格仍然小幅下跌，hurst  择时模型表明近期已有趋势出现。本周推荐：（1）跨式价差：买入“50ETF  购3月1.95”  +卖出“50ETF  购3月1.95”。组合在50ETF  价格发生突破或大幅波动时盈利。风险是：若波动率继续下降，期权多头头寸时间价值损失，最大亏损为所付出的权利金。注意控制仓位。（2）牛式价差：对于坚持看多的投资者，推荐牛式价差策略：买入“50ETF  购3  月1.95”  +卖出“50ETF  购3月2.05”。（3）日历价差：2月合约将要到期，日历价差策略适用，日历价差策略在近月期权到期前1-2周做比较合适。推荐：买入“50ETF购3月1.95”，卖出  “50ETF  购2月1.95”。