  本周观点
外盘震荡注意风险，关注跌出来的机会
春节假期国外金融市场特别是亚太市场大幅下挫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】日经225  上周跌幅11.1%，恒生
指数11~12  两日下跌5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）注意投资风险。
大盘经过2016  年的调整，大秦铁路和宁沪高速等高股息标的已经出现价值投资机
会。宁沪高速和大秦铁路均为高派息率的公司。宁沪高速预计今年净利润仍将小
幅增长。宁沪高速股息率远高于无风险利率。保守估计宁沪高速未来年均分红为
0.35  元，对应当前股价股息率为4.5%。而目前10  年期国债收益率已跌破3%，即
便考虑流动性和股票的风险溢价，上述公司仍然具备很好的价值投资价值。
推荐标的：宁沪高速
油价低位美元走弱，春运行情助力航空
油价低位徘徊美元短期走弱。ICE布伦特原油仍在30美元/桶的低位，而美元指数连续
两周大幅下挫，累计下跌3.6%，人民币汇兑压力近期明显减轻。而春运运输和旅游的
旺盛需求将助力航空股行情。预计春运期间民航旅客运输总量将达到5455万人次，与
去年相比增幅约为11%。
推荐关注标的：春秋航空、东方航空、吉祥航空
铁总下调铁路运价
大秦铁路经营下行压力大。自2016  年2  月4  日起，铁总下调煤炭运价，每吨公里
降低1  分钱。大秦铁路也发布公告表示将做相应下调。预计2016  年营收将下降24
亿元。铁路运价下调可以缓解从其他线路或汽运分流对运量的影响。但煤炭市场
总体形式仍然不乐观，去产能、供给侧改革仍将在未来几年对铁路煤炭运输市场
造成冲击，大秦线及煤炭货运下行压力仍大。
  板块表现
本周交运板块上周2.8%，跑赢沪深大盘2.2  个百分点，在申万28  个一级行业中排
17  位。个股方面宁波海运、音飞储存、中海海盛、锦江投资、深赤湾A  涨幅分别
为22.60%、19.56%、17.88%、14.01%、12.54%，表现较好。
  风险提示
政策推动、资金投入不及预期。系统性风险。