內容提要
        離岸人民幣市場大幅波動後，跨境套利活動更趨嚴重，歐美對沖基金大規模做空人民幣，成為人民幣國際化的新問題。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】特別是對沖基金利用即期、遠期及期權市場設計連環套利機制，傷害離岸人民幣市場的健康發展，引起內地高度警覺，加大調控力度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）各項調控措施見效較慢，有著各種複雜的原因，未來調控仍十分艱巨。但我們相信，只要堅持調控方向，適度調整調控手段，最終內地仍可佔據有利位置，促進人民幣更好融入全球市場。
        1月14日，《華爾街日報》刊登一篇報導“做空人民幣──危險的賭注”。文中披露，“去年年末，從香港到紐約的投資者在人民幣離岸市場加大了做空人民幣的力度”。  2月1日，《華爾街日報》再次刊文“貨幣戰：美國對沖基金再度‘空襲’人民幣”，點名道姓地列舉了數家做空人民幣並已“獲利”的對沖基金。回顧一年以來尤其是811後離岸人民幣市場發生的事情，匯率及利率變化與跨境套利及做空人民幣如影隨形，人行不斷推出各種措施，圍繞著如何更好地抑制跨境套利及做空人民幣的行為展開。現在看來,對峙及博弈不僅未見消退，反而愈演愈烈。本文試圖還原各種套利、做空的動機及機制，幫助大家更好地認清當前離岸市場的複雜情況，為大家探討如何促進離岸人民幣業務健康發展提供一些參考。