投资要点
        受春节临近影响，2016  年第  6  周（春节前一周，春节期间数据缺失）楼市成交环比下降27%，同比下降3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期波动不影响房地产基本面长期向上趋势，展望猴年，楼市仍将延续复苏。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们反复强调货币政策是决定房地产基本面最重要的核心因素。从大类资产配置角度看，货币宽松周期，房地产占居民大类资产配置比例将会上升。持续的货币宽松必然带来基本面超预期的复苏，地产行业也绝不像大多数人预期那样到达了顶点；中短期来看，美国加息对我国房地产行业影响也不必过于担忧（年度策略已详细论证）。货币政策宽松叠加行业政策利好，我们维持对地产行业的乐观预期。
        政策持续利好房地产基本面复苏。2  月2  日，央行和银监会发布《关于调整个人住房贷款政策》，在不实施“限购”措施的城市，居民家庭首次购买普通住房的商业性贷款，原则上最低首付款比例为25%，各地可向下浮动5  个百分点;对拥有1  套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通住房，最低首付款比例调整为不低于30%。国务院发布《关于深入推进新型城镇化建设的若干意见》提出建立购租并举的城镇住房制度；加快发展专业化住房租赁市场；健全房地产市场调控机制，鼓励引导农民在中小城市就近购房；加快推进新型城镇化综合试点。本周我们统计的60  个重点城市整体成交数据环比变化-27%，  同比变化-3%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化-34%/-25%/-26%；一/二/三线城市同比分别变化-12%/-6%/+5%。其中，四个一线城市北、上、广、深环比分别变化-46%/-26%/-28%-73%,北、上、广、深同比变化-26%/+19%/-12%/-82%。本周的二手房市场中统计的20个城市成交面积环比变化-36%,同比变化+9%。库存方面，本周统计的22城市库存去化周期为8.6  个月，环比变化-0.1  个月,其中一/二/三线库存分别变化-0.1/-0.0/-0.1  个月。
        投资建议：经济疲弱背景下，房地产行业重要作用凸显，政府扶持力度将持续加大。同时货币政策的持续宽松背景下，基本面复苏将超预期。持续推荐华联控股、香江控股、世联行、华夏幸福、保利地产、万科A、财信发展、三六五网。
        风险提示：销售回升幅度不及预期。