投资要点
        事项：
        近期，我们调研了中颖电子。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点：
        家电MCU  龙头企业，市场份额稳步提升：家电类控制芯片是公司传统的强项业务，2015  年H1  家电类芯片的销售额同比增长10%，增长较快的主要原因是大家电主控芯片的开拓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司在小家电市场具有领先优势，比如微波炉和豆浆机的主控芯片市占率位居全球第一。公司家电类芯片产品是国内许多一线品牌大厂的主要供应商，比如美的、九阳、苏泊尔等。目前在大家电主控芯片领域的竞争对手，主要是来自欧、美、日的国际老牌厂家，公司未来在大家电领域将以进口替代为目标，逐渐提升市场份额。公司积极把握未来，结合在家电领域积累的优势，正开发智能家居类芯片以及物联网芯片，市场前景值得期待。
        锂电池管理芯片放量在即，增量业务提升公司价值：电池管理芯片是锂电池的核心部件之一，对充放电电压、电流进行控制，保证电池的安全性及可靠性。公司开发的锂电池管理芯片主要是计量芯片和保护芯片，用于电池的电量统计以及用电安全管理。公司的电池管理芯片即将完成一线笔电厂家的验证，预计今年将会进入量产阶段。由于笔电锂电池芯片市场具有较高的认证壁垒，公司进入该市场后未来一定时期内将持续受益。同时，公司也开发了动力锂电池类管理芯片，未来有望受益于新能源动力车市场的发展。
        领先AMOLED  驱动芯片，受益大陆显示产业发展：AMOLED  具有画质佳、轻薄化、节能省电等优势，有望成为继阴极射线管显示器（CRT）、液晶显示器（LCD）之后的第三代主流显示技术。据相关数据显示，预计到2020年国内AMOLED  面板产值约900  亿元，驱动芯片产值约30  亿元。公司在PMOLED  市场拥有绝对优势，在AMOLED  市场也逐渐开始发力，目前主要
        供货和辉光电。因中国大陆面板产业逐渐崛起，已有天马、京东方、华星光电等厂商都积极投资AMOLED面板产线，公司的显屏驱动类产品未来进入这些大厂大有机会。
        投资策略：我们预计2015-2017  年营业收入分别为4.30/5.09/6.21  亿元，对应的EPS  分别为0.27/0.37/0.45  元，对应PE  为107/79/65  倍。我们认为公司是家电MCU  市场的龙头企业，锂电池管理芯片和AMOLED  显屏芯片是公司的增量业务，有望再造一个中颖，首次覆盖，给予公司“推荐”评级。
        风险提示：技术开发风险；行业竞争加剧；需求不及预期等。