市场分析与交易建议
节前国内玉米现货购销趋于平淡,现货价格整体持稳,市场消息方面,2 月1 日至5 日临储玉米收购入库100.19 万吨,截至2 月5 日累计收购入库8255.97 万吨,进度有所放缓,但总量年前即已经超过8000 万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】天下粮仓公布的数据显示,截至1月29 日本周玉米淀粉行业开机率下降至79.03%,与此同时,23 家深加工企业库存继续从上周的23700 吨继续下降至163500 吨,32 家玉米淀粉企业库存从上周的119700吨继续下降至91350 吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
展望后期,我们维持2 月月报判断,就玉米而言,1 月合约关注重点是下一年度玉米收储政策的变动,目前期价水平大致反映1600 元左右的临储收购价,波动区间很可能是1450-1600 元,当然,如果国家采用直补方案,或者临储收购价低于目前市场预期,其运行区间亦将相应下移;5 月合约关注重点在华北玉米现货价格,期价或维持震荡态势,建议重点关注华北售粮进度及南北港口玉米库存;9 月合约重点关注玉米实际供需,参考目前收储进度,后期国内玉米实际供需很大可能出现缺口,且目前期价水平对应临储玉米拍卖价1500 元的水平,继续下跌空间或有限,当然,在国家农业供给侧去库存的政策指引下,临储玉米去库存力度可能超过市场预期,即临储可能低价拍卖或定向销售2013 年及其之后的临储玉米库存,这是主要风险所在。
对于玉米淀粉而言,5 月合约更多关注现货价格走势,由于年后供需格局待定,东北地区需要补贴政策或者临储玉米低价拍卖来提振开机率,仅参考华北地区生产利润来看,2150-2200 套保压力或逐步增加; 1 月和9 月合约目前盘面生产利润大致处于盈亏平衡点附近,更多关注原料成本即对应合约玉米期价走势。