◆春节行情回顾，油价再创新低后反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】春节期间全球金融市场动荡，原油方面，产油国减产消息并无进一步行动印证，消息消散后，胀库忧虑作用下油价持续走低，WTI最低接近26美元/桶新低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）周五，受再次传出的减产传闻以及空头回补的助力作用，油价大幅反弹，WTI结算价单日涨幅达12.3%，是2009年2月以来的历史最大涨幅。截至周五收盘，WTI原油报收结算价29.44美元/桶，较上周下跌4.69%，Brent原油报收33.36美元/桶，较上周下跌2.06%。Brent-WTI价差继续扩大至3.92美元/桶。
        ◆供求方面。
        原油库存再创新高。EIA公布数据显示，全美商业原油库存已连续两周达5亿桶以上，截至2月5日，全美商业原油库存高达501958千桶。而检修期中，炼厂开工率和炼厂输入仍在持续减少，炼厂开工率下降0.5%至86.1%。炼厂输入减少105千桶/日至15510千桶/日，无法对高企的原油库存形成有效消耗。
        钻井数持续减少，原油产量略有下滑。一方面，2015年以来，已经有48个北美石油和天然气公司已经申请破产保护，全美钻井数也持续下降。贝克休斯数据显示，本周全美钻井数减少28座至439座。另一方面，EIA周度数据显示，原油产量连续第三周下滑，本周减少28千桶/日至9186千桶/日。而月度钻井报告显示，七大主要页岩油产区，除Permian和Utica外，其他五个产区的原油2016年3月预计产量均将就2016年2月下降。产量集中的Permian  地区的钻井数处于下降趋势中，产量仍旧在持续上升，但值得注意的是增幅正在缩窄，有可能是“优化”（金瑞期货原油年报《春未来时，油尚未到反弹路》）基本完成后，产量增速减缓甚至下滑来临的前兆，不过这尚需未来印证。当前的情况是库存高企、炼厂检修、全球经济震荡，我们维持一季度原油超供情况难以改善的观点。
        OPEC减产传闻再起。周四，阿联酋能源部长称OPEC成员国准备协同减产，而当前油价已迫使非OPEC产油国至少暂停增产。周五，又有消息指出包括委内瑞拉在内的一些OPEC成员国正试图让OPEC和主要非OPEC产油国之间达成“冻结”石油产量的共识。不过鉴于多次释放的“减产”消息都为有进一步行动，市场对减产传闻的信任度已经大大削弱，预计无法对油价起到有效支撑。
        ◆后市观点。周初反弹或将延续。原油库存不断积累，并创历史高位，IEA和EIA均对未来原油供需表示不乐观并下调了原油需求预期，加之炼厂检修期的低开工率，我们仍旧保持一季度油价持续承压的观点。油价本次在持续下跌后的短期反弹或将在本周延续，但鉴于原油总体仍旧承压，建议WTI可以在32-33美元/桶附近逢高沽空。
        ◆风险提示。地缘政治风险爆发。