【市场简评】  春节过后，市场随之而来的是迎“两会”行情，按照过往A股26年历史看，2月上涨概率为73%，3月上涨概率在62%，“两会”前大盘上涨概率远大于下跌概率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由此可见，尽管今年开局不利，今年整体行情难超预期，但今年的“两会”行情仍值得期待，尤其是今年供给侧改革将成“两会”热门关键词，政府工作报告会大篇幅涉及，结构性改革的政策释放预期，将给A股市场带来结构性投资机会，受益产能出清板块的活跃，将有助大盘稳定运行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）节日期间外盘带来的心理压力，节后流动性不确定性，大盘“开门红”难现，短线调整概率大，但迎“两会”阶段性行情仍可期。  
      【两融策略】  市场维持中性，行业配置倾向于继续防御配置。从经济、流动性、政策三因素来看，1）从经济增长层面看，稳增长政策效果并不明显，政策进一步加码预期在两会之后，经济仍未摆脱持续下行的趋势；2）流动性角度看，央行把稳定汇率放在重要位置，货币政策采取短期工具投放流动性，降准降息等总量政策推迟，票据事件引发了票据直贴利率上行；3）政策层面看，去产能、去库存、去杠杆是2016年重点任务，目前不可逆转。综合来看，经济、流动性、政策仍对市场有所抑制，后续可能改进的方向是流动性层面，此外，欧洲和日本的再宽松政策对风险偏好有所修复。2月份首选的行业依然是银行、医药生物、食品饮料。  
      【风险提示】  宏观经济大幅不达预期，人民币大幅贬值