海利生物(603718):口蹄疫生产线通过静态GMP 验收,业绩进入快速增长通道
某券商近日发表研究报告称:海利生物公告,公司控股子公司杨凌金海“口蹄疫细胞悬浮培养灭活疫苗生产线”通过兽药 GMP 静态验收。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司此前公告2015 年度利润分配预案的提议:以 2015 年末总股本2.8 亿股为基数,向全体股东进行未分配利润送红股,每 10 股送红股1 股,每 10 股派发现金股利人民币 1.00 元(含税);同时以资本公积金向全体股东每10 股转增 12 股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司的投资亮点是:
1、口蹄疫项目将为公司未来 1-2 年业绩快速增长提供坚实支撑。通过静态 GMP 验收后,预计公司口蹄疫生产线将于2016 年上半年继续通过动态GMP 验收,并预计在获得产品生产批文后于 2016 年底上市。公司口蹄疫项目与具备全球最大市场份额、拥有先进生产技术的 BB 公司合作,预计上市后产品质量处于国内一流(主要体现在有效抗原含量、杂质含量等方面)。目前国内口蹄疫疫苗市场渗透率仅为30%,优质产品明显供不应求,公司借助领先产品、一流的营销网络、养殖行业盈利高位的高端疫苗需求释放,有望在2017 年顺利实现口蹄疫产品放量。
2、公司未来仍有多个储备新品种值得期待。(1)高致病性禽流感 DNA 苗已完成研发过程,目前进入农业部审批过程,未来新型核酸疫苗有望凭借保护期长达1 年的优势,成为主流防疫品种而进入招采体系,继而成为亿元规模品种。(2)当前腹泻频发且造成经济损失较高,已经成为养殖户防疫的重点病种,公司有望依靠具备优势的活苗及三联苗新品替代老品种。测算看国内腹泻三联苗中期市场空间大致为 30 亿,预计公司腹泻三联苗2016 年有望实现5000 万以上收入体量;(3)其他如猪喘气病疫苗等新苗预计也将与未来1-2 年上市,贡献业绩增量。
3、营销网络有望升级,公司将进一步添加技术服务模块、强化服务功能。公司日前设立专业从事技术服务的全资子公司,用于具体实施募投的市场化技术服务体系项目。未来在体系建成后,公司有望在此前营销网络基础上增加、疫病定点监测、疫情预警、应急反应、远程咨询、经销商培训等多项功能,全面增强在复杂疫病形势下的技术服务能力,提升原有产品的客户粘性,降低新品推广难度。
4、预计公司2015-17 年eps 分别为 0.37、0.6、1.07 元/股,给予公司 2017 年 40XPE,目标价为 42.8 元/股,维持“买入”评级。