市场回顾
        2月5日，沪深股指冲高回落、双双收跌，其中后者跌幅超过1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与此同时，两市成交明显萎缩，总量降至3700亿元以下。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当日上证综指以2783.08点小幅高开，早盘先抑后扬，午后冲高回落。盘中沪指摸高2790.06点，尾盘以接近全天最低点的2763.49点报收，较前一交易日跌17.53点，跌幅为0.63%。深证成指收盘报9673.48点，跌119.59点，跌幅为1.22%。股指下行的同时，沪深两市大部分个股收跌，上涨品种总数不足600只，两市30多只个股涨停。绝大部分行业板块随股指收跌。券商保险、IT两板块表现较弱，跌幅超过或接近2%。贸易服务、房地产、通信、汽车板块跌幅靠前。石油燃气、旅游餐饮、服装纺织三板块逆势上涨，不过幅度十分微弱。
        今日观点
        受油价继续下挫、欧洲银行面临压力、全球增长前景依然不明等因素影响，上周全球股市普跌。其中，欧美股市虽然在上周五出现反弹，但此前已经连续刷新阶段低位，例如标普500指数在上周四刚刚刷新22个月以来的低位。亚太股市表现同样不佳，MSCI亚太指数上周累计下跌6%；日本两大基准股指跌幅均超过10%，创下2008年以来的最差表现，二者在今年仅一个多月的累计跌幅就超过20%，走入“熊市”毫无争议。在此期间，美联储主席在面对国会的发言中传递鸽派信息，对市场起到了一定的安抚作用，周五市场出现了一定的反弹。节日期间两大爆点分别是德意志银行的巨亏和日经的暴跌。德意志银行2015年第四季度一个季度就净亏损了21亿欧元（折合约155亿人民币），去年亏损68亿欧元（折合约503亿人民币），这是2008年全球金融危机以来未曾见过的景象。在德银财报发布后，投资者对于德银CoCo债的担心加剧。从此后的市场表现看，投资者也在担心巴克莱、劳埃德银行、苏格兰皇家银行和意大利联合信贷银行发行的CoCo债券。  我们认为这个问题是一个牵涉到负利率与通缩宏观环境下的银行业资本状况以及创新金融工具的问题，这个问题不是一家银行股价孤立的问题，它具有传播属性使其成为一个关联到整个金融体系稳定的问题，这个问题在未来欧洲银行再发布低预期财报和再有融资需求时，还会不断呈现在市场面前。因此，虽然德意志银行在周五宣布了约54亿美元的高级债券回购计划，带来了欧股的反弹。但这个计划并不涉及CoCo债，而市场对欧洲银行资本状况的担忧亦不可轻言到此为止。
        日本股市在春节期间暴跌，  自日本上世纪90年代初资产泡沫破灭后，日本持续维持较低的利率，使得日元成为carry  trade中重要的融资货币。套利交易者借入日元买入其他高息货币交易资产获得收益。而一旦市场的波动性加大，日元升值，carry  trade将被动平仓，抛售其他高息货币资产。这也是目前看到日元汇率与风险资产价格负相关的因素。  然而现在在日本央行推进负利率之后不久，大量主权基金选择抛售日股，只能说体现了投资者风险偏好的下降。对于日本而言，上个月推出的负利率政策并没有能够达到预期的效果，日本财政大臣麻生太郎表示，必要情况下，日本政府会对市场波动做出反应。尽管美联储主席耶伦已经表示不会过快加息，但市场却并不买账，风险资产持续遭到抛售。