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研究报告:华泰期货-油脂周报:MPOB报告利多,节后油脂维持强势-160214

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-02-15 09:55:11
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈玮,徐亚光
研报出处: 华泰期货 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,622 KB 分享者: spr****ian 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场概述
        节前一周油脂走势较强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Y1605收5736元/吨,+158元/吨;P1605收4834元/吨,+130元/吨;OI1605收5576元/吨,+30元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        美盘方面,春节期间CBOT大豆期货仍维持在区间震荡。美农业部供需报告将15/16年度的大豆期末库存调高至4.5亿蒲式耳,比1月份高出1000万蒲式耳,因国内压榨步伐放缓。另外USDA调高阿根廷产量至5850万吨,比1月份高出150万吨,总体报告小幅偏空,但报告后美豆出现上涨,主要因之前下跌幅度较大,美豆出口有所改善。截止2月4日的一周,美豆出口销售量60.1万吨,高于市场预期的30-60万吨。美豆油方面,USDA2月豆油平衡表,全球提高了豆油压榨量和产量以及结转库存,总供给期末库存调高1万吨。库存消费比没有变化。美国产量调减3.6万吨,进口减少11.6万吨。15/16年度库销比减至9.43%。整体报告偏中性,但美豆油因马棕油强势,上涨幅度较大,将对国内节后油脂行情有所提振。
        马棕油方面,春节期间上涨幅度较大,突破了前期震荡平台。MPOB  1月供需报告利多。2015  年1月底马来西亚棕榈油库存为231万吨,此前市场预估240万吨左右,比12月份的263万吨下降12.4%。马来出口环比下降13%至128万吨,出口依旧不佳,产量环比下降约19.3%至113万吨,减产幅度大致体现了季节性减产及厄尔尼诺带来的干旱影响。受库存下降幅度大于预期,马棕油本周最后两个交易日连续大涨,突破震荡区间。出口方面,SGS数据显示,马来西亚2月1-10日棕榈油出口较上月同期下滑38.5%,至19.6万吨。出口持续低迷,令市场失望。中国进口继续小幅回落,欧盟因生柴利润下滑进口减少。中国大部分采购已经转向印尼。从盘面来看,短期供应的急剧下滑影响上还是要大过季节性的低迷需求。
        操作建议
        总的来说,在春节期间,国外股市动荡,原油波动依然较大,黄金白银等避险资产上涨。而油脂并未受到原油大跌影响,美豆油,马棕油均有不错表现,我们之前认为的减产预期兑现,马棕油步入去库存周期。节后国内油脂受此提振,该有不错表现,长期看油脂库销比依旧较去年偏紧,整体基调没变,依旧看涨。操作上仍应以逢低做  多思路为主。
        

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