策略
        风险偏好下降拉低全球风险资产表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】刚过去的一周适逢中国传统春节，但是全球风险资产表现普遍不佳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）欧、日央行负利率实施加剧了全球投资者对于银行基本面担忧，并再次推动全球风险厌恶情绪升高：标普500VIX  指数自前一周18-20  跃升至26-28  高位；美国长期国债、黄金、白银等避险类资产表现较好；日元、欧元相对美元受益。随着美联储新一轮加息周期开启，全球资本流动波动加大，投资者风险偏好变化超越基本面与无风险利率对全球风险资产影响权重增加。美、欧、日、中国等主要经济体货币政策与汇率政策成为这一阶段主导全球市场波动主要因素。以A  股为例，自2016年元旦以来，沪深两市大幅走低，沪指创下自2008  年10  月后最大单月跌幅（-22.65%）。从全市场风险溢价水平来看，全A  股风险偏好已经低于2015  年7-9  月，处于此轮股灾以来最低水平；融资买入占全市场成交金额比例（5-6%）回落至2013  年8-9  月水平。
        关注小盘超跌+高股息蓝筹。一方面，沪深300、上证综指估值水平相比2005  年以来平均值已经折价40%和38%。类似于2015  年8月底至12  月，汇率稳则蓝筹稳，人民币币离岸与在岸市场汇差缩小、中国央行加强对于跨境人民币资金流动管控，短期制约市场反弹枷锁逐步解开。另一方面，A  股16  家上市银行中已有12  家股息率高于国债收益率，工农中建四大行股息率均在6%左右。低利率大环境下，低估值蓝筹股的高股息率对于风险偏好较低资金已经具备吸引力。短期仍然建议重点关注前期跌幅较大小盘股反弹弹性：2015  年四季度主动偏股型基金仓位回升至83%，较三季度大幅回升了9  个百分点。基金中小市值股票配置比例再创历史新高，并继续增持TMT  公司为主的成长股。在“资产荒”驱动下一些低估值高股息公司同样受到基金青睐，建议投资者关注。另外，中国市场宏观层面的不确定性需要宏观稳定、实质改革推进来根除，这是我们未来将密切关注的主要因素，建议关注改革预期支持的蓝筹以及超跌龙头成长。
        推荐个股及其他点评
        江苏神通（002438）：拟非公开发行2978  万股，价格不超过18.40元/股，主要用于阀门服务快速反应中心建设。公司与盛宇投资共同设立产业基金，总规模1  亿元，公司出资80%（0.8  亿元），围绕“核电+军工”寻找投资标的。看好核电站后市场未来发展，公司拳头产品蝶球阀维保市场巨大。公司蝶球阀市占率已超90%，预计阀门系统维修费用为1000  万/台/年。